西南证券研发中心 田 磊

　　日前，监管部门作出规定，T族公司必须在10月份公布2001年第三季度季报。据此，两市中ST一族扭亏状况将可趋于明朗了。从这种意义上看，ST公司的季报可能比中报更有说服力。国庆节前夕，受“连续亏损三年的上市公司将直接退市”传言的影响，ST板块整体出现了较大幅度的调整，主力则深套其中。目前，传言得以澄清，预计市场应有一个修正过程。 同时，这则消息也从侧面反映出，监管部门对绩差公司将不再姑息。从这一点看，连亏两年的ST公司重组压力和重组要求较大。毕竟，连亏三年换上顶PT“帽子”的滋味会更糟。

　　事实上，这一情况在中报中就有所反应，其中已经实现扭亏或大幅减亏的ST公司都可能是明年摘“帽”的候选人。

　　某些ST公司，因行业回暖、经营状况的改善可能年内实现扭亏，这种潜移默化的自我修炼往往不受到市场特别关注。而一旦时机成熟，潜力较大。如ST重机，2000年因受天津造船公司破产影响，被迫接受了5000余万元应收帐款坏帐的损失，连亏两年而戴上ST“帽子”。今年以来，国内外船舶市场需求增大。至中期，公司已持有订单合同金额约14亿元，生产任务已排至2003年。此外，今年4月，公司第一大股东沪东造船集团与中华造船厂挂牌重组，诞生了国内最大的造船中心——沪东中华造船(集团)有限公司，后者随即通过受让ST重机法人股成为股份公司的第一大股东。无疑，为ST重机今年实现扭亏又加上一个重重的砝码。

　　连亏两年的ST北特钢中报将2001年称为公司的“决战年”，通过调整产品结构、增加高盈利产品及新产品的规模，实现销售收入5.16亿元，同比增长9.72%。虽尚亏损3521万元，但同比已减亏 4901万元。事实上，通过公司的不懈努力，5 月份当月已实现扭亏为盈。此外，针对今年6月份证监会指出公司在年报披露中出现的问题，公司发布了整改方案，撤消了为控股股东北钢集团提供的3.3亿元贷款担保，为进一步实施资产置换和重组方案扫清了障碍。正是如此，ST北特钢在中报中提出了“力争实现主营业务盈利和全年扭亏目标”。昨日，该公司又公布了新的重组方案，前景更为看好。

　　2001年中期，ST幸福每股亏损0.003元，较去年同期每股0.211元的亏损已是大幅降低了。更值得注意的是，公司对所属长期闲置、不再具有使用价值和转让价值的幸福集团铝材厂、幸福服装厂部分固定资产公司按新会计政策，分别计提了1073.5万元和386.7万元的减值准备。同时，鉴于其“普拉索”牌服装产品销售形势日益恶化，已不能产生利润，公司对该项无形资产计提了全额减值准备。报告期内公司还核销了5359万余元的不实往来和呆坏帐。若扣除这些因素，2001年中期公司实际可实现盈利。此外，中报显示，报告期内公司主要股东发生了较大变化。北京宣福房地产开发有限公司通过股权转让和竞买方式成为第三大股东。上海华鸣投资管理有限公司、新财基业通过竞买和受让方式分别进入公司前10大股东行列。而原第一大股东幸福集团公司、湖北省国际信托投资公司不再持有公司股份。中报披露，“重组资产、扭亏为盈”成为公司下半年的经营方针。我们有理由认为，ST幸福在清理了历史遗留问题之后若能成功重组，年内扭亏有望。

　　当然，在这里也要提醒投资者，一些已经完成了重组并实现扭亏的ST公司，股价也已是高处不胜寒了，规避风险更为重要。

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