作者：红宇

　　投资者拿钱去买股票，就是投资上市公司做股东，上市公司赚了钱给股东分红，是理 所 当然、天经地义的事情。然而，情况远没这么简单，比如今年中报显示，极大多数上市公司 的分配预案是“不分配不转增”，即便有的上市公司推出了丰厚的分红预案，但也“醉翁之 意不在酒”。于是，如何识别中期分配的机遇与陷阱，成了一个很现实的课题。

　　首先，分配带给投资者的陷阱远大于机遇，这迫使我们必须带着怀疑的目光去审视分配 预案。按理说，分配是件好事，特别是送红股、转增股本二种，原先投资者很是喜欢，但现 在其变味的程度越来越大了。当某上市公司决定送转股本的消息公开后，我们几乎不用打开 K线图，就可以想像得到其股价必定已经有了很大涨幅，虽然早前介入的投资者是获得了丰 厚的回报，但又有几个普通的股民在这些“先知先觉”的投资者之列呢？

　　当我们细心地翻开一页页中报简报时，就会发现现金分红几乎是空白，而寥寥无几的那 几个有分红预案的，竟然是令人心动的“转增股本”，然而，这些大方的分红方案又有几个 真的是经营不错、确有能力真心回报广大股东的呢？有些“咬牙”转增股本的，甚至经营业 绩已濒临亏损边缘，这样的分红方案，不是害人的陷阱又会是什么呢？比如凤凰光学(6000 71)的中报显示，拥有60亿元总资产、38.5亿元净资产的这家上市公司，今年上半年实现的 净润只有1721万元，每股收益更是可怜的0.094元，这还是没有去推敲这些净利润中到底有 没有、有多少水分的情况下，由公司自己说出来的数字。

　　其次，年末、年中连续送转股本的，防范风险的意识更应该加强。按照常理推断，一上 市公司在年末送红股、转增股本后，到年中再度转增，应该说是件好事，至少，这表明该公 司的股本扩张能力强，企业发展势头强劲，然而，当我们发现其股价已经被炒得高高在上、 除权后绝对股价依然不低时，千万不可想当然地认为上述的结论是正确的。

　　仍然以凤凰光学为例，在2000年该上市公司推出每10股送3股转增4股派0.75元的优厚分 红方案、今年4月18日刚除过权的情况下，中期再度推出10派0.25元送1股转增2股的分红预 案。如果抛开其股价运作情况不谈，这无疑很吸引人，然而，情况显然并不是那么回事。公 司股票走势图显示，这只从5·19行情开始启动的股票，两年多来走势极牛，迄今为止涨幅 已达5倍多(复权计)，场内控盘资金获利极丰、出局心切。很显然，此时该股票的风险已 经远大于机会，而此时公司在半年之内两度扩张股本，其用意很是耐人寻味。

　　第三，优厚的分配，特别是送转股本，在给我们带来中线投资风险的同时，有时候也会 带来一些短线的机会，但客观地说，这种机会的把握相当困难。毫无疑问，当上市公司推出 了丰厚的分配方案的同时，股价无一不是在高位盘旋，究其本质，是有大资金主力部队在场 内活动，股本扩张除权后，绝对股价会相应地有所降低，这为“低”股价迷惑投资者，继而 达到撤退目的埋下了伏笔。然而，对于任何一个控盘主力而言，出货都是最困难的一件事， 虽然出货手法众多，但利用除权前后，放量小幅推高股价，让一些先行跟进的中小投资者尝 点甜头，继而再缓缓盘跌是惯用手法。有签于此，客观上说，这里面暗藏了一定短线机会， 当然要想把握得住并非易事。

　　如果我们确有兴趣在这虎口夺一次食，那也要有选择地综合考虑，至少，我们要经过慎 重的考查，剔除风险过大、涨幅过巨的庄股，虽然这些庄股有时往往填权空间更大、涨幅更 高，但其变幻莫测、随时变脸的股性，实在令人感叹风险太大，而胜算过微。因此，对于那 些累计涨幅不是过大、相对顶部换手率有限、股价有回档但支撑有力的股票，往往暗藏一些 机会，这类股票中如果是次新股，则更佳。比如凯诺科技(600398)、中联重科(0157)等 ，风险应该要比凤凰光学(600071)小的多。

　　不难看出，现阶段的分配，特别是股本大比例扩张，其所带来的投资机会并不大，而随 之而来的陷阱则令人防不胜防，即便一些股票展示了一些可怜的短线机会，但也并不好把握 ，对此，我们应该有着清醒的认识，不要轻易被利用。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
    新浪企业广场诚征全国代理