舒云／文　　

　　最近一篇《外资机构缘何看空中国股市》评论中谈到：股市暴跌消耗了东南亚国家积攒了20年的经济实力；在股指已下跌20%的情况下，只要对我国经济有信心，就不能看空中国股市；中国现有经济增长速度再保持20年，IBM和微软这样领导世界潮流的公司就会出现在中国。对于这些观点，有必要提出商榷。

　　国家的经济实力会不会因国际资本重组、并购而消耗？

　　这个问题的实质是对经济实力的理解不同。如果经济实力被理解为股票的指数及由此产生的市值总额之类的虚拟概念，那它也许会被消耗。如果是指国家拥有的实体资产、智力资源、现有的创造力、对未来探索意愿，资本并购是无法消灭它们的。上市公司的实力以及盈利能力，至于谁是股票持有人，不是很重要。

　　外资投行认为通过下跌来化解风险，还是化解风险会带来下跌？

　　显然是后者，而非前者。市场是开放的，参与方有权决定自己心理预期，如果觉得市盈率、股票指数高，可以抛；如果观点相反，可以买。问题是政府不应直接参与，因为政府动用的是公众的钱，如果政府支持了一方，就会对另外一方不公平。人们是理性地预测指数的涨跌，而不是主观人为地操纵它的走向，前者要承担预测错误的风险，而后者则是要进监狱的违规行为。

　　外资投行对新兴中国股市发展现状与前景缺乏全面深入了解？

　　央视《中国财经报道》在采访中发现，许多投资者对包括基金、投行、监管者在内专家之水平深表怀疑，因为银广夏这样的造假者他们都发现不了。如果说还有什么中国特色，那就是政府过去屡屡用老百姓的钱去托市。加入WTO后，脆弱的中国金融体系如何面对全球经济一体化的竞争格局，是让中国经济界日夜焦虑的问题。

　　有人说，股指的暴跌会让中国的投资者远离资本市场，如果这不是一个天大的误会，那便是天大的谎言。银行的居民存款高达7万亿，而流通股市值在泡沫最大时也不过是2万亿，每年真正投资到股市的钱不过2000亿左右。更多理性的人们宁愿把钱放在银行，也不敢投资股市，尽管银行利率一降再降。而在高价位下买了股票的人们，更是随时准备将其抛到九霄云外，因为大家深知这个价位的不确定性太大了。事实上，在中国股市"炒股炒成股东"俨然成为人生一大耻辱。人们宁愿成为股民而不愿成为股东的资本市场能培育IBM和微软吗？

　　中国目前的经济增长速度再保持20年，微软、IBM这样领导世界潮流的公司一定出现在中国？

　　记得1999年11月22日出版的《财富》杂志在载文推出世纪商人时，被调查者的目光集中到了四个人身上，他们是亨利·福特、阿尔弗雷德·斯隆、托马斯·沃尔森、比尔·盖茨，前两位所代表的汽车工业让地球变成了一个村庄，人们取得了身体上的自由；后者领导的信息技术产业走进千家万户，因特网给人们的心灵带来自由的机会。不知道是不是巧合，两家公司的名字都非常有意思--国际商业机器公司，其实老沃尔森在起这个名字时，离国际化还相去甚远，但它表达了一种意识与追求；微软就更加有意思了，"微不足道加软绵绵"是对自己的定位。的确，微软所代表的成功之路是一条平民化科学传播与技术普及之路。这与我国公司给产品命名时，动则来个"XX王"、"XX霸"所折射出的经营心态形成鲜明的对比。"王、霸"都是极限，意味着后续的空间基本就没有了，这显然是一种自大、封闭的心态，和科学的无限前途不相容。

　　从以上案例不难看出，IBM、微软之所以能够成为领导潮流的公司，是因为他们的国际化意识、平民路线，而深层次中，这反映的是一个民族的开放心态、自由、平等价值观。

　　IBM、微软式企业会在中国出现吗？

　　20年后中国的公司给人类带来自由的商业革命的可能性大吗？

　　希望是有的。商业方面的巨大腾飞需要一些必要的条件：一个公正、透明的法制环境、居民普遍的开放心态、一个允许竞争的统一市场，包括资本市场，强大的教育体系以及由此而衍生出来的高素质劳动力队伍。

　　未来20年内，中国能形成这样一个商业环境吗？当然是有希望的，但第一步，恰恰就是建立一个公正、透明的资本市场。宏观上，要明智地定位政府职能，使其成为市场的培育者与忠实看门人，让上市公司和希望上市的公司严格地按照既定的规则自由进出，比如说：将商业银行的资金彻底从股票市场撤出、把国有股以投资者认可的价格公开地卖给合格的投资者、让不合格的上市公司光荣退市甚至破产、让愿意上市的所有企业通过合格的程序自由上市、严惩那些违规的资本市场参与者。

　　如果以上任何一条能够落到实处，相信股指都会暴跌，如果几点都能落到实处，也许股指会跌到800点以下，而不是高盛乐观的预测结果1000点。但尽快培育一个公正透明的资本市场，而不是关注股指到底多少合适，才是培育微软、IBM的必由之路。(完)

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