证券日报/秦炜 晨星

　　由于种种原因，股市近来跌幅不小，各类问题也暴露出不少。为此，本报记者就当前一些重要及热点问题，采访了中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求教授。

　　记者：对于国有股减持问题现在众说纷纭，您持什么态度？

　　吴晓求：国有股必须减持，这是毫无疑问的。但这个问题非常复杂，里面涉及到三个方面的利益：一是国有股持有人的利益；二是国有股以外的股东，比如社会法人股、社会公众股的利益；三是上市公司的利益。因此，有关方面应该认真研究，在上述三者间找出利益的均衡点，凡是没有建立在这个均衡点上的方案，都不是成功的方案。目前出台的按所谓市场价减持的方案，没有考虑到社会公众股的利益，大家意见较多，也是很有问题的。

　　记者：在今年股市里，许多上市公司一拥而上，纷纷推出增发新股计划，投资者现在对此非常反感，对此您的看法是什么？

　　吴晓求：增发新股违背了经济学的基本原理，应该加以批判。在正常的运行过程中，企业的资产规模需要保持持续性，动辄翻上一番，这样的扩张，企业一般是无法承受的。更为恶劣的是，增发其实是保护落后的行为，它严重损害了市场优胜劣汰的功能。连配股资格都不具备的企业，居然又允许它增发，这样搞下去是要出问题的。

　　记者：您如何看待上市公司热衷委托理财的现象？

　　吴晓求：上市公司有了剩余资金，与放在银行里闲置相比，委托理财也并非不可以。然而现在有的公司不务正业，相当一部分利润都是从委托理财而来，这就有问题了。何况委托理财也不是肯定赚钱的，最近股市跌得不轻，不少公司的委托理财就都出现了不小的损失。

　　记者：最近国内股市发生了一些令人震惊的事件，例如银广夏造假。在这些事件中，会计师事务所等中介机构显然有着不可推卸的责任，投资者对此极为愤怒。您如何看待中介机构的问题？

　　吴晓求：一个合格的中介机构，应该做到“客观、公正、独立、尽责”，但国内现在能够做到这八个字的的中介机构少之又少。当前改革我国中介机构现状的一个重要步骤，应该是使这些中介机构负无限责任，一旦查出有违规问题，永远不许其再进入证券市场。

　　记者：对于国内股市的很多严重违法者，现在投资者强烈要求绳之以法。您对股市的法制问题怎么看？

　　吴晓求：在我国股市的市场化进程中，确实将会有不少违法者坐牢，因为必须通过这些人的坐牢，来唤醒其他人的法律意识。目前，上到有关政府部门，下到普通投资者，都已十分关注证券市场的法制建设，这是一件好事。

　　记者：地方政府插手上市公司事务，是我国股市中的普遍现象。您对此作何评论？

　　吴晓求：中国的上市公司多数是国有企业，地方政府插手事务已经成了习惯，即使改制上市了，地方政府往往还是认为它们属于自己的企业，凡事都爱管上一管，甚至股价高了低了都很“关心”，更不用说任命、撤换企业领导人这样的大事了。这种短视的做法，实际上是在自毁声誉，后患极大，长此以往必将得不偿失。此外，要切断地方政府对于上市公司的插手干预，需要进行一系列的综合治理，比如我们的股票发行制度，在原来的额度审批制下，发行额度被预先切割成一块又一块分发下去，最后究竟让哪个企业上市、给它多大的上市额度，地方政府拥有几乎绝对的权力。现在改成核准制后，地方政府在企业上市过程中的“作用”被大大地削弱了，再想插手自然就不容易。

　　记者：纳斯达克股市今年下跌不小，国内有人认为我国幸亏没有推出创业板，否则巨大的风险恐怕也难以躲过。您赞成吗？

　　吴晓求：我不赞同此观点。市场总会有风险，没有风险的市场不存在，关键是风险的性质何在？源于何处？只要产生在公平透明的环境下，这种风险就并不可怕，就属于正常的市场风险与投资风险。诸如虚假信息、内幕交易、操纵市场这样人为的风险，才是我们需要去防止的。

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