本报记者 李映宏

　　将钱借给上市公司是否安全？答案需要慎重得出。全景网络近期的一份统计资料显示：一些上市公司存在着向银行“圈钱”的嫌疑——当初投向这些上市公司的巨额银行信贷资金，如今基本上已经成了有去无回的死帐了！

　　此次统计的是深沪所有上市公司中负债率最高的前100家(均按2001年中报数据)。令投资者担忧的是，这100家公司中排名最后的(亦即100家高负债率上市公司中负债率最低的)鞍山合成(600669)，其资产负债率已经高达68.2%，负债总额为66117.74万元，其中相当部分为银行贷款。从该公司2001年上半年-6.2%的净资产收益率和-10479万元的经营性现金净流量等数据来看，该公司能否归还银行贷款不得而知。

　　资产负债率最高的一些上市公司，其数据体现出来的信用度，已经让人对其能否还款付息失去了信心——PT中浩：资产负债率569.61%、借款总额4.39亿元；PT琼华侨：资产负债率309.93%，借款总额5.74亿元。....。按2001年中报数据统计，已经到了严重资不抵债的上市公司一共14家，PT郑百文、PT永久等公司榜上有名。资产负债率超过90%的一共11家(深发展等银行类特殊上市公司已经排除在外)，这些已经接近于资不抵债的企业，其各项经营指标也不能令人满意，数据显示，其资信度很低，还本付息的能力令人担忧。

　　另据统计数据显示，资产负债率较高的100家上市公司，总共欠银行贷款768亿元。大多数公司的净资产收益率较低，或者为负数，或者根本就处于停业、半停业状态；大部分公司的经营性现金流量净值为负数，缺乏起码的造血功能；这些公司还有巨额的商业性负债(100家公司共有商业性欠款约4600亿元)，由此可能引起的企业间三角债风险不可小视。

　　长期以来，有关人士在分析上市公司时，大多将眼光投注在资本市场上，即大多只是将上市公司置身于证券市场内实施分析，而往往忽略了它们在货币市场上的表现。许多银行也曾经以为上市公司具有得天独厚的融资渠道便利，而倾向于将资金借给它们，而在一定程度上促使产生以下现象。

　　分析显示，由于我国上市公司大多能够较为容易地从证券市场上募集到大量“无成本”资金，所以，通常它们没有从银行借款的意愿。愿意从银行贷款的上市公司至少有两类：一类是生产经营情况较好，对流动资金需求较旺的进取型企业，另一类则是经营运作出现偏差、资金流转不正常的公司。分析显示，货币市场已经成为了部分不具备证券市场再融资条件上市公司获取资金的重要场所。这一现象，足以引起银行等部门关注。

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