北京时间2001年9月11日，美国华盛顿和纽约等大城市先后遭受恐怖分子袭击，9月12日，全球部分股市宣布休市，照常开市的绝大部分市场开盘即大幅下跌。中国股市亦受此消息影响大幅低开，其中上海股市则以跳空40余点开盘，但在探底1815.59点后即开始上涨，最高涨至1858.68点，收于1852.60点，只微挫11点。

　　证券市场由于存在着一定的投机因素，对于突发的重大事件往往会做出及时的反应。 中国证券市场虽然只有十多年的发展历程，但已接受了多次突发事件的洗礼。近日在美国发生的恐怖事件再一次对中国证券市场提出严峻的挑战，股指何去何从？我们或许可以从历史中找到答案。

　　1992年2月18日，上交所试行放开延中实业、飞乐股份的股票价格，当天延中实业大涨70%，飞乐股份上涨46%。上证指数以6%的幅度跳空高开于338.98点，冲高至339.16点后回落，在319.77点遇支撑，收于337.11点。罕见的涨势激发了投资者的购买热情，强势特征维持了4天左右，其后大盘进行了小幅拉锯战。5月21日，上海证券交易所全部放开所有股票的价格，取消了涨跌停限制，股指一跃冲天，跃至1400余点。在短短的几个月涨幅达到300%以上，堪称奇迹。

　　1995年5月18日，国债期货“3·19风波”和“3·27事件”的发生，使管理层暂停了国债期货交易。由于当时市场普遍认为国债期货市场的持续火爆是造成股指低迷的原因，因此该消息出台后爆发出强烈地“井喷”行情，由于不设涨跌停板限制，当日股指高开于741.8点，最高770.52点，最低682.62点，收于763.51点。较前一天上涨180.63点，涨幅为31%。其后两个交易日，人气劲升，买盘踊跃，股指曾一度摸高到927.95点，劲升60%。

　　此次“井喷”行情与此前的低迷走势直接相关，早在此前3周，股指即呈现见底迹象，表现为成交量的极度萎缩和低位连续3周的横盘整理。暂停了国债期货交易的突发消息为蓄势已久的大盘提供了绝佳的启动契机。

　　1996年12月16日，新华社播发了《人民日报》特约评论员关于《正确认识当前股票市场》的文章，给狂热的股市急剧降温。文章见报后，市场反应剧烈，沪市以1005点跳空105点低开，收于1000.02点，由于有跌停板的限制，股指较前日下跌了110点，跌幅为11%。其后大盘又连续大跌两日方初步企稳。本次突发事件带给股市震动之大不但出乎一般投资者的意料，甚至也超出了政策制定者的想象，主要原因在于股指前期涨幅过大，加之调控方式使用不当，给投资者以极大的心理压力。

　　1997年2月19日，我国重要领导人邓小平同志逝世。2月20日两市股指大幅低开，沪市以最低点870.18点亮相，较前收盘低开92.51点。深市开于308.65点，较前收盘跌33.07点，两市几乎全部以跌停板开盘。但由于管理层采取了不停市和迅速推出指标股长虹年报的方法巧妙调控股市，因此股指开盘后即稳稳上扬，沪市最高曾达到971.51点，并以965.08点收盘，与前日基本持平。随后主力一边拉抬长虹、发展两只龙头股，一边拉升科技股和绩优股，使得股指稳步上行，直涨到5月份，沪指站上了1510.17点高位。此次利空消息实际上成为了大势上涨的契机，主要原因在于股指早在年初经大幅下跌后即已探底成功，而在2月18日利空消息已得到提前释放，因此当其正式出台时，反被视做买进的良机。

　　1998年1月9日，香港百富勤集团因财务危机申请自动清盘。此时正处于亚洲金融危机进一步恶化，印尼盾兑美元的比价急剧下挫的紧要关口，亚洲股市皆受到不同程度的打击。而中国股市此时正酝酿一波局部反弹，股市已悄然接近两个月前的高点，要想完全置身事外走出自己的独立行情是否是不可能了。1月12日，由于担心金融危机波及内地，部分先知先觉的投资者开始清仓，股价从次高点1246.65点回落，收于1226.96点。次日，才真正出现恐慌性抛盘，同时也有一部分主力在借机打压。股指以1211.88点跳空低开，惯性下穿1110.08点，尔后主力开始收捡便宜筹码，股指回升收于1167.64点。当天振幅达百点之巨，成为名符其实的“黑色星期二”。 风险释放后，其后股指继续向上反弹。

　　1999年5月8日，以美国为首的北约用导弹轰炸了我国驻南斯拉夫大使馆，5月10日大盘受此消息影响低开了13点，以全日最高点1107.36点开盘，随即一路下探，最低达1065.18点，收于1071.92点，较前一日下跌48.81点，跌幅为4.4%。当时由于股指一直处于振荡筑底的形态中，交投不是很活跃，成交量维持在低水平位置。该消息对大势的影响较大，其后一个星期市场中都弥漫着较浓的空头气氛。但物极必反，由于股指长期受到压制，积蓄了相当大的能量，因此其后不久在没有任何预兆的情况下，即爆发了令人震惊的“5.19”行情。

　　以上几次突发事件，大致可分为股指低位利空、低位利好、高位利空三种情况。一般来讲，在股市低迷的状况下，出现突发性的利好事件，股指会很快上扬，爆发突然的“井喷”行情。即使是利空消息，由于股指处于低位，行情也会在不长的时间里发生逆转，后市出现不同程度的上涨；而在股市火爆的背景下，利空事件则能迅速对股市降温，甚至使大势出现“自由落体”式的连续下跌。因此突发事件本身对大势的影响总是有限的，关键还要看大势当时所处的位置，即市场的内在规律会起主导作用。

　　通过以上发生的几次突发事件，我们可以看出，这些事件对股市的影响各不相同。在股市低迷的状况下，一般出现突发性的利多事件，股指都能很快上扬，爆发大面积的“井喷”行情。而如果出现利空性的突发事件，则影响甚小，股指只是借势振落而后又回复到原有格局；而在股市火爆的背景下，如果出现突发性的利多事件，那么该事件会对股指起到推波助澜的作用。属于利空事件则能迅速给股市进行降温，大盘下跌的力度强劲而迅猛。因此回过头来面对近日在美国发生的恐怖事件，我们认为在目前大盘走势疲弱的形势下，该利空消息对大盘的影响有限。

　　国信证券聂芳铭 陶育青

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
    新浪企业广场诚征全国代理