|
上周中国首只开放式基金华安创新销售十分火爆，说明市场对新的创新品种抱有较大期待，这和证券市场普遍A存在的“追新”心态有关，如上市新股、可转换债券、改制小基金等。但规模庞大的开放式基金以净值买卖，本身价格波动的区间很小，投机炒作的空间有限，相比封闭式基金，似乎不足之处更多、更明显，这里仔细分析一下：首先是买卖费率太高。以华安创新基金为例，其申购的费率为1.5%1000万元以下，超过1000万为1.2%赎回时是0.5%，这样大多数个人一进一出需要2%，而目前封闭式基金买卖之和不足1%，只要1分钱差
价就可进出，不少保险公司每天在下面放几百万的买单，高1分钱放上同样数量的抛盘，短线操作乐此不倦，一旦买入开放式基金，就没有这样的好事，至少要有中线持有的心理准备，如果股市不是单边上涨，50亿规模的基金，赚1个亿才能使每单位净值上升2分钱，换句话讲，基金没有1个亿以上的盈利，你连手续费都赚不回来。
其次是交易结算不方便，买卖基金的网点较少，其交易便捷的程度不及拥有2600多个营业部的证券网点，会失去不少路远怕麻烦的潜在客户。从招募说明书看，赎回后的现金交割是在七个交易日内，相比交易所资金到位的“T＋1”持有人抛售后拿到资金的时间大大延长，其实开放式基金在银行买卖，非常类似国库券柜台交易，基金即然收取手续费，为什么不可以当场确定成交有效后马上结清资金笔者10多年前买卖国债，按柜台挂牌价都是当场货款两清。这样你还不如买封闭式基金，第二个交易日肯定能拿到钱。
另外开放式基金总体资金运作效率略逊于封闭式基金，因为封闭式基金是持有人和新购买者之间的交易，其买或卖并不涉及基金公司，供求失衡引发的是基金价格涨跌，与基金持盘者无关，资金运作不受影响。开放式基金则不同，不管是买与卖，都是以基金公司为对象，一旦短期买卖悬殊，就会冲击基金正常的运作计划，有时钱多并非好事上涨尾段大量热钱流入，而现金失血往往发生在下跌市道，可能是雪上加霜。
最关键的是开放式基金盈利难度大，人为控制股价无疑是“灭顶之灾”，而这恰恰是现在封闭式基金虚增净值普遍采用的操作手法，试想一下安信大幅拉高东方电子时，净值泡沫是持有人与新购买者互相买卖，安信的资金始终是这么多而不变化，现在如果开放式基金这样做，明明去掉人为控制后的价格只值1.10元，而现在净资产为1.20元，持有基金者会大量抛售给基金公司，使持盘者头寸大减，相反申购人一看基金净值虽高，但手中一大把都是庄股，谁还会高价来买。这会出现“双重挤压”，卖出者拼命逢高兑现，买入者大大减少，靠炒作虚增净资产的基金现金大幅减少，后续资产难以供给。
市场化确实是个好东西，但在中国都有点“变味”，上市公司增发绝对是海外惯例，但我们这里成为“高价圈钱”，闹出一场股市悲喜剧。开放式基金在成熟股市成为基金业主流，但人家是慢慢市场化后形成的，不是靠人为“催肥”养大的，其中衰落、清盘的基金又有多少考虑到股市处于调整阶段，从增量资金角度讲，也许开放式基金能稳定一下大盘，不过“早产”的开放式基金，比起封闭式基金明显劣势不少，今后的路必定坎坷不平，这里给持有者提个醒。郭宪
手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
新浪企业广场诚征全国代理
| 
