上海消息 步入下半年以来，由于市场行情持续走低，券商过度依赖经纪业务收入的弊端显现，经营压力日渐沉重。据七、八月份市场数据分析显示，由于这两个月佣金收入锐减，不少券商已步入微利状态。

　　七至八月份，沪深两地A股成交金额只有5100亿元左右。如果不考虑佣金折让因素，这两个月，券商佣金收入总计为17.88亿元，再加上B股和基金，佣金收入总计大约在21亿元左 右，如果再除去部分税费，整个券商经纪业务收入大约在18亿元，平均每月佣金收入在9亿元，只及去年平均水平的六成左右。

　　这笔收入意味着什么？这意味着将其平摊到全国约2500家营业部的头上，平均每个营业部收入约为36万元。据一家全国性券商的资深管理人员分析，按目前大中城市营业网点的最低标准来看，一家营业部每月的人工、房租、待摊费用、固定资产的折旧费用等总计约35万元，也就意味着，目前已有相当部分的营业部已徘徊在生存线附近，而且这仅仅是在未返佣的前提下。而据这位人士估算，只有在沪深两地市场日成交金额合计在140亿元左右，大多数证券营业部方能保平。

　　此外，由于七、八月份新股发行项目一共只有14家，加上配股和增发总计不到30家，即便是具有主承销资格的券商平均也只能分得一家承销项目。因而，大多数券商在这两个月以来，几乎就在依靠佣金收入维持整个公司的运转。另据一全国性证券公司有关人士透露，去年，在不计投行和自营收入的前提下，该公司平均每个营业部的月收入需达到40万元左右，才能使公司整体保平。如果这具有一定代表性，在最近两个月来，至少大多数券商已进入了微利甚于零利润状态。

　　然而，就在作为券商“顶梁柱”的经纪业务遭到重挫的同时，资产委托管理业务偏偏又雪上加霜。据了解，由于行情持续下挫，券商受托资产管理的帐面损失加大。据业内人士分析，这部分受托资金中大约六成以上是在去年底和今年年初募集而成的，从而更加重了券商在今年下半年的经营压力。

　　其实，在上半年，不少券商已感到力不从心，一些券商利润较去年同期减少了一到两成。一些业内人士认为，如果下半年行情仍然延续七、八两个月水平的话，则今年券商收入较去年至少打上三折，但如果受托资产规模达到上百亿规模，则变数还要加大。(记者 秦宏)

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