股票市场经过2001年7～8月份的深幅调整，截至9月6日，下跌幅度已经超过18%，由于2000年下半年和2001年上半年两个市场一直处于高位盘整，因此实际上现在的点位已经处于2000年6月份以来的最低点，且几乎所有的投资者最后一笔交易未平仓的交易都处于被套状态。市场回暖或反转的难度随着时间的推移正在逐步加大。

　　2001年下半年行情展望

　　(一)重要政策动态

　　利好因素：推出开放式基金、查处违规资金、房地产和通讯等行业性政策利好、宏观经济持续增长、机构投资者难以完成全年盈利目标。

　　利淡因素：减持、新股增发和新发速度较快、全球股市低迷、缺乏投资经验的新入市的机构和散户太多。

　　两相比较：市场保持平稳运行的难度加大，但单方面下跌和上涨都是对上述因素的过度反应，事后将被市场力量纠正。

　　(二)市场区间预计

　　综合各种基本面、技术面、资金面因素，预计下半年低点就在1800点附近，高点受到套牢密集区制约，难以逾越2150点颈线。

　　预计下半年市场最终收盘点位1980点(上证综指)和4350点(深成指数)左右，由于市场热点转移，深成指数走势可望强于上证综指。

　　(三)运行特点预计

　　1、根据今年7～8月份情况判断，上证指数在1750点、1850点、1950点、2050点、2150点将反复遇到阻力或支撑力。市场运行空间较为狭小，一波三折，重要点位反复争夺将是下半年主要特点。

　　2、按月份大致区分，根据运行方向判断，9月份出现上涨，10～11月份出现调整，12月份出现上涨将是最可能的运行方法。

　　3、根据波动幅度判断，9～10月份为寻找平衡可能振幅和成交量较大，11～12月份走势归于平静，成交量可能进一步萎缩。

　　(四)操作策略建议

　　1、上证指数1950点应为下半年多空平衡点，过分低于这个点位，尤其在1800点以下，应保持做多心态，高于这个点位，尤其在2200点以上，则应谨慎。

　　2、战术角度看，9月份上涨时总体仓位和介入程度不宜过深，11月份的调整应积极进行长线选股，战略性建仓。

　　3、战略角度看，2001年下半年都应以逢低长线建仓，逢高短线减仓和调整仓位为主。

　　2002年行情展望

　　(一)重要政策动态

　　利好因素：基金公司设立条件放宽，社保基金正式入市，美国等发达国家经济可能回暖。

　　利淡因素：市场监管更加严格，积极财政政策力度可能减弱，证券市场还将面临上市公司行为不规范、投资者不成熟、股票市盈率偏高等问题。

　　两相比较：证券市场走势总体保持上升，但幅度较小，投资机会体现在有长期投资价值的蓝筹股上。

　　(二)市场区间预计

　　受市场格局不断变化的影响，市场是否会有突发力量占据主导地位尚处于观察之中，因此2002年最终市场运行区间预测存在很大不确定性。

　　根据现在可以掌握的信息预计，2002年最高点应不高于2400点，最低点不低于1900点，这意味着从现在点位计算市场整体可能还有25%左右的上下空间。

　　(三)运行特点预计

　　明年估计应有两波上升行情，一波出现于上半年4～6月间，另一波出现于9月份前后。由于经济增长不大可能跟上股市上涨幅度，市场还需要依靠概念炒作，而当概念复归平静后，对于可能出现的调整不可小视。

　　(四)操作策略建议

　　1、如果今年下半年市场总体呈低迷态势，则应对明年行情保持乐观和积极态度，而反之则相反。

　　2、如果今年下半年建仓成功，则应采取中长线操作策略，明年全年逢高做波段赚取差价，并最终长线了结。

　　3、如果今年下半年建仓未符合明年市场热点，或未能作出建仓的举动，明年应腾出较多资金进行短中期结合操作，以获得收益。

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