上市公司介入证券市场这一很寻常事，在我国证券市场中却存在着相当问题。今天中国证监会对辽河金马油田股份有限公司(0817)、联通国脉通信股份有限公司(600640)和长春长铃事业股份有限公司(600890)委托理财违规行为及相关人员进行通报批评。就是此类问题暴露的一个缩影，当前上市公司无序介入证券市场运作已成为我国股市场泡沫的重要催化剂之一。

　　据有关资料显示，去年上市公司募集资金3400亿元，真正投到项目上的不到10%，相当多的募股资金通过委托理财投向了股市，今年以来开展委托理财业务的A股上市公司(包括委托理财已完成和目前仍在继续进行委托理财的上市公司)共有145家，涉及金额为181.13亿元，平均每家上市公司委托理财金额高达12491.7万元。委托理财收入已成为上市公司收益的重要来源之一。昔日的龙头老大四川长虹(600839)就是靠着其7700多万元非经常性收益力保中期不亏，这其中炒股获利所充当的作用当然功不可没，该公司仅从国通证券一家就获得了3600万元的投资收益。当然上市公司在享受委托理财的成果同时，本身也承担着一定风险。北方股份(600262)是首家在今年中报中披露委托理财出现亏损的公司，并由此与与受托方国泰君安股份有限公司打起了口水战。从近期股指数急挫的情况来看，上市公司委托理财损失的大头应在中报披露之后，如何将这一窟窿填平当是不少上市公司非常头的问题。

　　在我国实行战略投资者配售制度后，一些上市公司整天为作为战略投资者身份获得低成本的股票而奔走，成为其介入股票获利的一种重要方式。从已公布的2001年中报来看，部分参与战略配售的上市公司通过此项投资获利不少，所实现的收益在利润总额中占到了较高比例。象隆平高科参与了金健米业A股增发的法人配售，通过出售获配的312.5万股，公司获得的利润就高达2253万元，这一数字占到了利润总额的76%左右。其他的如江南重工因此获取收益410万元，也接近于公司利润总额的41%。不过，相关上市公司在以战略投资者身份取得股份之后，期限一到即纷纷撤退。据有关资料显示，到上半年末，江南重工抛售了到期的通过战略配售所得的三只股票；复星实业抛售了约760万股广电信息，这占到了当初战略配售所得总数的3/4，广电电子在东方通信增发中获配50万股，但到报告期末，其股票投资余额比年初下降了近80%。上海金陵从去年下半年以来至少将兰光科技、宝钢股份、振华港机等多只通过战略配售的全部股票抛光。这些信息可以看出，所谓战略投资也就成了战略投机而已，是管理层无偿将部分一、二级市场中差价利润划给了上市公司，也难怪上市公司对此趋之若骛了，不过此做法违背“三公”原则也是显而易见。

　　上市公司炒股也助长了市场上的炒作气氛，近期所曝光的银广厦(0557)中就有上海金陵与轻纺城高位参与炒作，再加上某家基金管理公司的几只基金，银广厦(0557)后一波的炒作实际上是这些公开的主力所为。令人痛心的是，这些公开主力一方面在享受着各种优惠政策的支持与其他中小散记展开不公平竞争，另一方面却扮演了高位接下老鼠仓的可悲角色。据公开资料显示，上海金陵与轻纺城介入银广厦(0557)的成本分别高达31.26元/股、35.89元/股，与其最高价37.99元/股相距很近、很近，着实耐人寻味！

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