顾民

　　一些上市公司在募集资金投向上频繁“变脸”，朝三暮四，拿着股东的血汗钱任意挥霍，这种现象不能不引起投资者和管理层的关注。

　　据上海证券信息有限公司统计资料显示，去年以来，已有220家左右的上市公司变更了 募集资金投向，其中近90家上市公司是再融资公司。而今年以来上市公司变更募资投向一浪高过一浪。据不完全统计，今年上半年有122家上市公司变更了募资投向，其中变更新发、配股的公司比例分别为63%、36%，变更增发的为1家。募资变更超过1亿元的有47家，3亿元以上的有5家，其中变更资金额最高的达7.36亿元，变更速度最快是在上市前3天。据匡算，上市公司平均每家变更募资量为1.09亿元，约占筹资额的20%以上。据从全国人大常委会证券法执法检查组上海检查组了解到，上市公司在两年内改变募集资金投向的达40%，一年内改变的也在10%以上。还有的公司把募资项目视同儿戏，变更起来没完没了。

　　对短期投资钟情有加

　　部分公司热衷于“ 短、平、快”的短期投资。2000年进行委托理财的上市公司达100家左右，而真正按规定及时披露委托理财的上市公司仅57家，这57家公司委托理财金额总计51亿余元。今年以来涉及委托理财的A股上市公司(包括委托理财已完成及目前仍在继续进行委托理财的上市公司)共有145 家，涉及理财金额181.13亿元，平均每家上市公司委托理财高达12491.6万元。另据统计，今年 3月以来共有26家公司披露了近50份委托理财协议，涉及金额36.31亿元，平均每家近1.4亿元。从各家公司的具体情况来看，上市公司进行委托理财出手阔绰，联通国脉这方面投资额为3.15 亿元，位居前列。约30%的上市公司从事委托理财的金额占其最近一次募集资金量的50%以上，联通国脉的委托理财数比其最近一次的募资2.93亿元还高，比例达100%以上。

　　在公布委托理财的145家上市公司中，共有41家是在2000年以后通过首次发行上市的公司，有18家是在2000年通过配股进行再融资的上市公司，另有3家是去年增发A股的上市公司。这些上市公司总共占了所有委托理财上市公司42.8%的比例。这表明进行委托理财的上市公司并非由于经营现金流量十分充足而产生了部分闲置资金，而是反映了部分上市公司在筹资时“圈钱”心态较重，筹资目的不明确，等到资金到帐后发现手头没有很好的投资项目，无奈之下只有通过委托理财来提高资金的使用效率。从数据中我们还可以发现，通过首次发行筹资的上市公司参与委托理财的比例明显高于通过配股、增发实现再融资的上市公司。

　　从委托理财占公司净资产比例情况看，这145家上市公司委托理财金额占中期净资产的比例平均达8.74%。其中中技贸易等9家公司委托理财金额超过净资产30%以上，兰州黄河等16家公司委托理财金额占净资产的比例在20%-30%之间，江苏索普等31家公司比例在10%-20%之间。

　　资金闲置有增无减

　　据统计，截至8月24日公布中报的上市公司，平均每家公司闲置资金(货币资金加短期投资)数额为3.11亿元，其中平均货币资金为2.78亿元，平均短期投资为3278万元，同比增长了43.32%，闲置资金占总资产的比重为17.96%，同比增长了24.98%(2000年中期上市公司平均每家公司闲置资金数为2.17亿元，占同期平均总资产的比重为14.37%)。进一步分析表明，2001年中期沪深两市共有10家上市公司资金闲置数额超过了20亿元，其中闲置资金最多的宝钢股份高达3 8亿元之多。从闲置资金占总资产的比重看，在所统计的公司中有54家上市公司的闲置资金占总资产的比重在50%以上，闲置资金比重最高的达87.96%。由于增发在再融资中占据主导地位，笔者从拟增发的100余家上市公司中随机抽查了88家公司。统计资料显示，这88家公司2000年现金和银行存款(即货币资金)几乎均在1亿元以上，平均为2.95亿元，4家公司超过了10亿元。今年6月经临时股东大会同意，准备增发不超过8000万股的上港集箱，其去年的货币资金高达19 .79亿元。再比较这88家公司的货币资金与短期借款余额的有关数字，我们可以发现，有9家公司的短期借款余额为0，一半的公司货币资金与短期借款余额之差为正值，上海某公司创下17.4 8亿元之最。如此看来，多数公司的资金缺口并不大，相反，相当部分的公司资金颇为富余。

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