鲍隽 瞿永祥

　　短期内对国内A、B股带来一定冲击

　　美国的这次全国性恐怖事件，使国际社会安全保障受到重创，从而在很大程度上影响到全球政治、经济的稳定和发展，理所当然影响到作为经济晴雨表的股市。

　　社会安定是股市稳定和发展的前提。正当中国投资者关注股市规范化进程的时候，突如其来的恐怖事件让人们意识到，当社会安全保障受到威胁，其对股市所产生的负面效应甚至超过了市场主体(上市公司、中介机构等)的违规行为所造成的负面效应。因为当人身安全得不到保障的时候，投资热情定会受到严重打击，从而使市场人气受到重创，必将导致股市暴跌。越来越走向国际化的中国证券市场也难以幸免。

　　首先是B股市场，主导B股市场走势的因素是多方面的，其中国际市场走势和国际游资的流动直接影响到中国B股市场的人气和资金供求。此次恐怖事件不但引发国际股市的剧烈震荡，而且影响到美国投资者投资境外股市包括中国B股市场的积极性，另外，美国经济本身已经处于调整阶段，恐怖事件无疑使美国经济发展雪上加霜，这些因素都会直接或间接地对中国B股市场产生冲击。

　　其次对A股市场，无疑，国际社会安全环境的恶化直接从人气上打击中国A股市场，9月12日沪深两地开盘暴跌，创下中国股市受外部因素影响大盘跌幅最大记录就是例证。其次，受恐怖事件影响，国际业务关联度较大的相关上市公司的经营发展会受到一定的冲击，从而影响经营业绩。第三，由于美国受到了空前的重创，它对世界各国各方面的政策很可能进行重大调整，势必会对中国经济、股市、上市公司产生直接、间接的影响，这种影响的广度和深度目前还难以确定。

　　就目前的大盘走势和各板块的表现来看，美国恐怖事件尽管对股市造成一定影响，但不论是世界股市还是中国股市，对这件事情的严重反应还只是事件本身的突然性和严重性所带来的恐慌情绪，整个市场会很快平静下来，而且由于我国并没有将资本市场完全对外开放，具有一定的独立性特点，因此，相对来说这件恶性事件和外围股市的下跌对目前中国股市冲击力度较小，难以改变大陆股市目前宽幅震荡筑底的走势。

　　相关行业和上市公司将受到不同程度的影响

　　恐怖事件发生后，证券市场迅速对此作出了自己的反应，原油股的暴涨就是最明显的例子，事实上除了石化行业之外，许多其他行业尤其是国际业务关联度较高的行业如外贸、航空运输业等都会或多或少受到影响。

　　1、石油化工行业

　　从长期来看，石油价格的走势仍然受到多方面因素的影响，一方面，全球的买主由于对恐怖事件可能导致的后果感到心中无底，出现大量抢购的情况，同时担心美国可能报复行动会影响石油供应，从而导致油价上扬。但一旦战争威胁减弱，恐慌情绪逐渐平静下来，影响石油价格的主要因素将是美国经济形势，如果真的如许多经济学家所言，美国经济大规模衰退，并带动全球经济同步衰退，全球的石油需求将会下滑，导致油价的回落。而这两种可能性目前都存在，因此长期来看，油价的走势尚不明朗。

　　至于化纤行业，由于其下游产业纺织服装业在这次恐怖事件之后出口受到沉重打击而受到直接牵连，很有可能将成为本事件的受害者。

　　而塑料、橡胶这类成本推动型的行业，如果油价继续上涨，必然会对其收益产生负面影响，但这个影响会有一至两个月的滞后期。

　　2、外贸行业

　　恐怖事件对中国的外贸企业无疑将造成重大打击。美国政府已经宣布，立即封闭全国所有的关口，所以在事实上，美国已经中断了与全球所有国家和地区的物流，全球物流(外贸)必将限入严重混乱状态。

　　而作为中国最大贸易伙伴国的美国，有可能奉行更加保守的经济政策，加上美国国内的经济问题，对我国的出口会带来更加不利的影响。尤其是以北美、欧盟、日本为主要出口市场的服装、纺织品类进出口公司。而对以经营成套设备进出口业务的企业影响并不明显。

　　当然也并不是所有的外贸企业都成为受害者，相反，有些公司甚至因此意外得利，如中化国际。该公司年初囤积了大量的化工产品，并且主要从美国进口，由于今年以来化工品价格持续下滑，造成公司中期亏损，现在美国出口陷于停顿，中国国内的进口化工品价格上涨的可能性很大，使公司年初囤积的大量产品身价倍增，这将为其扭转上半年经营劣势起很大作用。

　　3、航空业

　　中国民航界将直接受到影响，由于美国、以及后来获知的英国开始禁空，航班肯定处于混乱状态，民航的损失，无可避免。

　　目前国内上市的航空公司中，国际航线收入占到公司总收入20-30%的东方航空公司的损失是最明显的。虽然目前禁空的影响只是暂时的，但恐怖事件对国际贸易和出入境旅游形成的打击对航空公司而言则是长期的利空。而此次利用民用航班制造的爆炸事件对大众所造成的心理阴影会在多大程度上影响到航空公司的业务更是难以估量。

　　(以上文章由国泰君安证券研究所供稿)

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