湖北 皮海洲

　　股票发行核准制工作是从今年4月份正式启动的，至今已经运转了近5个月的时间。虽然对于核准制的实行管理层及一些市场人士都曾寄予过这样或那样的厚望，但实际结果表明，核准制下的股票发行工作并非尽善尽美，它同样仍有许多不尽人意的地方。也正因如此，笔者很想“三问核准制”。

　　一问：用友软件真的缺少发展资金吗？

　　用友软件(600588)是股票发行核准制下发行上市股票的第一家公司。从该公司股票的发行过程来看，核准者似乎是对用友软件的招股说明书及上市材料进行了认真审阅，并对其作出了较高的评价：“从编制中所体现的原则与理念，到披露的具体内容与形式，都发生了重大变化”，用友被认为是核准制下股票发行公司招股说明书的典范与蓝本。

　　然而，用友软件真的缺少企业发展资金吗？用友软件是以36.68元的破纪录价格发行了新股，筹集资金9亿多元。董事长王文京信誓旦旦地表示，公司早在两年前就进行了投资项目论证，已通过政府审批的项目资金缺口是8.03亿元，此外还有正在谈判的项目和拟议中的软件厂商收购等，9亿多筹资有明确的去处。然而四个月后，公司却发布公告称：用1亿元资金购买国债，另外委托兴业证券股份有限公司管理2亿元资金进行委托理财，巨额资金已用作他途。投资者又能如何呢？

　　二问：给股市送上一个“浏阳花炮”的壳吗？

　　在近期上市的新股中，有一只名叫“浏阳花炮”的股票格外引人注目，不仅因为它在大盘低迷、安阳钢铁和中石化相继跌破发行价之际上市时依然取得了170%的涨幅，更重要的是它流通A股仅为2200万股，而总股本也不过7000万股，是一只近年来所罕见的小盘新股。因而一上市便被市场定位为一个绝佳的“壳资源”而受到追捧。当然，市场对浏阳花炮的追捧，还因为它是一只“独特概念股”，这是一家生产花炮的企业，夕阳产业。由于花炮具有污染环境、危及人民的生命与财产安全等危害性，不符合现代文明的要求，因而许多大中城市都已明令禁止燃放烟花鞭炮。面对这种走向萎缩的产业，浏阳花炮也配上市融资扩大再生产吗？难道说，核准制就是为了给市场多核准几个“壳资源”出来么？

　　三问：华纺股份绕过了核准制这道坎？

　　9月3日上市的华纺股份无疑创造了中国股市的一大奇迹。就在华纺股份上市当日，该公司就发出公告，称公司第一大股东华诚投资管理公司所持有的公司股份8474.21万股(占公司总股本的34.59%)因涉及两起债务纠纷案，日前已被全部查封。而细读公司公告发现，其中有2500万股国有法人股是于2001年8月29日被上海市第二中级人民法院查封冻结的；8月30日，上海市第二中级人民法院再次查封冻结华诚投资所持有的华纺股份3300万股股权。而被北京市高级人民法院查封的2674.21万股股权，则发生于2001年9月3日。

　　事实上，早在1999年5月28日上海市第二中级人民法院就已判决该公司第一大股东华投资与中国华诚集团财务有限责任公司清偿所欠宝钢集团财务有限公司逾期债务20388656元和美金1513500元，但此判决一直都未执行。也就是说还未上市，该公司的大股东就有5800万股股权遭冻结了。对于如此重大事件，华纺股份在7月底刊登的招股说明书和8月27日刊登的上市公告书中却均未披露。这到底是谁的责任？而令人称奇的是，今年7月招股的华纺股份，竟是占用1997年额度的上市企业。为此，投资者不禁要问：莫非华纺股份是绕过了核准制这道坎而发行上市的？

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