正 言
2001年中期报告已经公布完毕,一些媒体用断章取义式的采集数据,进行“因需而宜”的计算,才勉强得出所谓的上市公司业绩同比有所增长之结论。但是,稍有一些常识的人,很容易看出个中的破绽,相反,经过分析,根本无法为上市公司的经营业绩喝彩,甚至有些担忧。
首先,以净利润为例,以今年的1150家与上年同期不到1000家上市公司实现净利润绝对值相比,能说明什么问题呢?上市公司家数增加了,所有上市公司实现的净利润总量自然而然地会有所增长,要是公司家数在增长,净利润总量在下降,这样的股市还有存在的必要吗?其次,加权平均净资产收益率增幅不小,似乎给人一种高成长性的感觉,其实不然,因为今年上半年确实有一些上市公司实施了对去年利润的分配,在未分配利润分掉后每股净资产会有所下降,因此不难理解为何加权平均每股净资产比去年同期下降了24%,在此情况下才导致净资产收益率同步增长了27%,以至于看上去增长幅度明显大于净利润增长由于与每股收益;再次,由于去年有关上市公司实现所得税税率有过一个反复,即大多数公司在中期是按33%税率计算净利润的,而去年年底与今年中期,又按15%计算,经计算,二者之间影响公司净利润11个百分点,因此,其实今年中期净利润是负增长的。
经过以上分析,相信投资者无法再为上市公司今年中期业绩喝彩了。非但不能喝彩,也许从另一些角度来分析的话,恐怕还要喝倒彩。比如,上市公司从去年中期到今年中期,从股市中增圈的钱,相对所实现的这些净利润增量,如果要认真进行算账的话,肯定是低于存款利率;又如,今年中期对投资者进行分配可谓是凤毛麟角,据统计1150家进行中期分配的不到50家,相对数与绝对数都少于去年,尽管去年进行分配的公司也少的可怜;再如,就公布的中报数据而言,有谁敢打保票,肯定没有虚构利润的情况,假如有的话,也许喝倒彩的兴趣都没有了。
综上所述,投资者面对媒体对上市公司的褒扬,一定客观、冷静地进行分析,要有自己的见解,从而作出自己的评判。只有正确认识作为股市基石的效益状况,才能真正把握市场机遇。
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