当年的银广夏，光彩夺目，功成名就。

　　投资者卢：那个时候去参加股东大会，他们宣传的都是怎么治沙，整个一本就是腾格里沙漠过去的样子，现在的样子，不可能不感动，每个去参与会议的都特别感动，这完全是红色上市公司，人家都是革命精神，我当时特别感动，这种股票不放心还放心谁呀？这已经不光是对他们的业绩放心，简直就是对人格的放心，就是现代焦欲禄。

　　当年的银广夏，信心的象征，梦想的代表。

　　股民董：我从去年9月份一直放到现在。当时12月份已经涨到37块，将近38块时，当时我老婆让我把这股票卖掉，我说这个前景这么好，它又承诺每年利润要番一翻，业绩都有保证了，那我们这股票卖掉干吗呢？我就打算理性投资，长期持股吧，就是看着它的业绩，跟它一起成长吧，3月份它一系列信息披露了，更坚定了我的持股信心。我把我老婆下岗后买断工龄的安置费几乎全部给投进去了。

　　今天的银广夏，让人知道了什么叫瞒天过海，三十六计第一招。

　　卢：很震惊，而且我根本不相信，因为我觉得不可能的。根本不相信，我当天就给银广夏打了电话，你看它的年报，写着重要提示：本公司董事会保证年报 所载资料其内容的真实性、准确性和完整性，负个别及连带责任，信誓旦旦啊，这种东西本身是无可置疑的，说那杂志一直想制作轰动的效应，结果没向导过两天说，确实有重大的虚假。我反省我自己了，我是不是太固执了，在一个应该投机的地方，去投资。

　　投资者们不敢相信，也不愿意相信，这就是他们曾经爱过，曾经拥有的所谓大蓝筹吗？

　　董：现在是靠我一个人的工资，我一个人工资，我老婆下岗了，还有我一个儿子，承受的压力非常重，这几天人一下子消瘦下去。我现在变得里外不是人，在家里看见老婆，她的眼睛瞪着看着我，跑到外面去人家又笑我，当时我还向朋友推荐过这支股票。我当时还说他们买的都是垃圾股，现在看起来买垃圾股倒是对的，它风险全部释放光了，而绩优股反而是垃圾股。

　　树立信心靠的是作假，摧毁信心的还是作假。

　　白日依山尽，黑金入海流。股民千滴血，难敌一黑手。

　　愤怒之极

　　深圳华鼎市场调查公司近日对银广夏投资者进行的调查显示：

　　投资银广夏的股民，57.87%是因为公告信息显示业绩好；24.54%是因为股评或他人推荐；9.26%是靠的自己综合分析；8.33%是因为技术形态好。

　　介入银广夏的主要原因--公告信息业绩很好。

　　一般来说，公司业绩和股价是正相关的，而银广夏优良的业绩及股价连续的上扬，从投资者的角度来看是个不错的选择，谁又会料到后面有个如此大的陷阱呢？

　　调查还表明，45.12%的股民对银广夏事件表示愤怒；19.11%表示失望；5.39%表示焦虑；16.36%表示无可奈何；6.71%表示无所谓；5.05%说不清；2.23%表示是其他。

　　投资者对“银广夏”事件的感受--愤怒。

　　银广夏在1999年和2000年以显著的业绩与强劲的走势，一度获得“大牛股”、“大蓝筹”、“绩优股”的桂冠，作假败露后，投资者才幡然醒悟，美丽的外衣外面掩藏着的是重大骗局，投资者连基本的知情权都被剥夺，如何能不愤怒，又如何能不失望，但最怕的是就象鲁迅先生所说的“出离愤怒”，也就是说，愤怒到了极点，股民们麻木不仁了。

　　卢：非常沉重的打击，不可能再相信谁了，没什么可相信的了。

　　东当铺，西当铺，东西当铺当东西

　　东作假，西作假，上市公司假东西

　　造假：不造白不造

　　曾经有人放言：中国股市没有一份报表不作假。这话听来有点危言耸听，但是报表陷阱屡屡惊爆确是事实，十年股市，信手拈来的恶性案件就有琼民源、PT红光、大庆联谊、郑百文、东方锅炉、黎明股份等等，一说一大串，香港中文大学财务学教授郎咸平，近日发表文章指出银广夏是恶意欺诈，文中他特别提到了一种“恐怖”效应，也就是说假如作假的收益远远大于作假的成本，对于潜在犯案者就没有威慑作用。所以，中国股市谁都敢埋地雷，再说的简单一点就是：造假者不怕。

　　上市公司的造假成本太低了。

　　就好象赌博，我如果赌赢了，我可以一顺百顺，如果赌输了，我一走了之。就象罗成似的，0008一走了之。你现在也没有发出通缉令。风险和收益比，收益要远远大于风险。

　　蒲少平：收益大风险小的事情谁不愿意做呢，谁都愿意干。

　　不仅没有一次杀鸡给猴看，更是有甚者，还让鸡变成了凤凰。1997年琼民源造假10亿余元的地雷踩响，10万股民被套。老板马玉合仅仅被判有期徒刑3年，1997年2月28日琼民源停牌，当时股价是23.49。两年后的1999年7月12号，琼民源好似脱胎换骨一般摇身一变，中关村闪亮登场，1股琼民源转换为1股中关村，开盘价37元。琼民源重组为了中关村，琼民源的庄家每股赚了13.51。这样两年多的收益率是57。5%而同期的银行存款利率只有3%。再看大盘1997年2月28日收盘价是1087点，1999年7月12日的开盘价是1588点，两年增长501点，市场平均收益率46。1%：相对于储蓄或股市的平均收益而言，琼民源的庄家显然是大赚了一笔。从要付出成本，到零成本，甚至还让投资者来替他们兜着这个成本。这让后来的上市公司看到，在中国股市，即使作假被查，还能赚钱。这就是示范效应。

　　郭峰：亿安科技，琼民源泉这种本身就是严重违规的主体，也还要去重组，美其名约是保护投资者的利益，实际上通过重组，得到最大的还是他的控股股东，那我个人判断，象这种公司根本就不符合重组的资格。现在很多人一出了问题就打一个重组题材，实际上是在继续欺骗投资者，而且是鼓励造假。

　　有了这样的生存环境，银广夏为什么不造假，不造白不造？数据表明，银广夏的股东人数从1999年的51800人锐减到2000年的17536人，股权如此惊人地集中，并伴随股价的飞涨，幕后是谁？查出来会怎么样？庄家吕梁神秘失踪了；罗成也是一走了之；黎明股份的老总王宏民也逃跑了。36计这回用的是最后一招：走为上策。正因为此前有这样的合谋，操纵，导演K线，继而套牢中小散户；同时又有此后的走为上策，才使造假演绎到了肆无忌惮的地步。那么，银广夏造假的主谋是不是也会一走了之呢？

　　卢：银广夏这件事如果处理，唯一能进步的一点，可能当事人会受到严重的惩罚，这一点我相信能比原来有很大进步，别的能有什么进步我很怀疑。

　　诚信是一个链条，中介是其中一环。在过去叫保人，如果没有信誉，被担保的双方或者多方就把他踢出局去。但是，中介如果为作假担保，无疑雪上加霜。

　　康赛集团，活力28，幸福实业，随着一个个绩优股的跌落，为之提供中介服务的湖北立华会计师事务所浮出水面，它频频为上市公司出具失真的财务报告，传递虚假信息，东窗事发后，今年初被北京的一家会计师事务所兼并，改头换面继续营业，至今未受任何处罚。

　　我反正所有看到的，所有有关中介机构，不管会计师，律师，处理责任仅仅是警告，说难听话，你让股民赔得倾家荡产可以，你才罚他一个警告，那太轻了。你庄家查不着，好象无影无踪，有形的你又抓不到，或者故意不抓，象会计师，律师，承销商。

　　迄今为止，中介机构违规后，大多只受到行政处罚，有的连行政处罚都没有，更没有一家中介机构被罚出局，这不是同流河污，助纣为虐是什么？负责银广厦会计审计的是深圳的中天勤会计师事务所，在审计银广夏出具的银行对帐单，和海关报关单时，它居然从未向海关和相关银行进行询证。

　　郭峰：一般人都能发现的问题，比如现在媒体披露的，记者都能发现的问题，为什么你会计师发现不了呢，我们的记者还没有受过专门的财务训练，他都知道到海关去查一下，你当时审计的时候，既然有些疑问，怎么就不能到海关、工商去查一下。

　　从上市公司到庄家，再到中介机构，在收益与成本的权衡面前，良心显得是那么微不足道。乱世当用重典，面对一个混乱的市场，必须也不得不启用严厉的惩罚措施。

　　蒲少平：这个市场需要杀一儆百，治乱是有重点的，否则的话不能杀住这股造假风。

　　念奴娇。 银广夏

　　股指东泻

　　浪淘尽，

　　多少囊中人物。

　　红绿屏前，

　　人道是

　　牛熊两军战壁。

　　二月骄阳，

　　七月寒梅，

　　八月降飞雪。

　　美景如画，

　　引来多少豪杰。

　　谣想广夏当年，

　　密划做萃取，

　　心细如发。

　　运筹帷幄，

　　谈笑间，

　　盘局灰飞烟灭。

　　故地重游，

　　无奈应笑我。

　　作假欠佳，

　　股海如梦，

　　晦夜还邀望月。

　　脆弱的公信

　　新上任的证监会副主席香港的史美伦女士在谈到证券市场的监管原则时比我们历来谈到的“三公”多了一“公”：公信。何谓公信，史女士说：公信的重要性就是让投资者对监管有信心，也对整个市场有信心。曾几何时，善良的投资者们对股市、对银广夏们投之以不可摧毁的信任。这一点证券市场周刊的分析师蒲少平最有发言权。他是第一位质疑银广夏的媒体人士。今年3月18号，他在宁夏参加了银广夏的股东大会。会后，分析师的知直觉和敏感告诉他，银广夏这座大庙里有鬼。

　　蒲：在银川，一开始给我的感觉就是他的管理水平并不是非常高。人的素质并不是很高。我在他们内部的一个刊物看到，他们自己承认，他们内部80%的子公司都是不盈利的。最后，我又去考察了它下面的几个子公司，包括天津广夏。不让进，我在门口跟他磨了一个小时，找他们领导，才让我进的。我进去看了他的厂房、设备都是现代化的，关键是看不到人，工厂里面冷冷清清的，看不到人，而且听不到机器声。他们的总裁对新闻媒体说，他们是很繁忙，四班三运转。这就是一个很大的反差。我就提出来能不能让我看库房，你搞萃取，提取植物精华，要用大量的原料，一定要有库房。他坚决不让我去看库房。到这里我就觉得他肯定有假。

　　从天津广夏回来后，蒲少平又仔细研究了银广夏的年报，更加坚定了自己的想法。于是，3月31号，他在《财经时报》上发表文章《关于银广夏的九个疑点》。这九个疑问是针对银广夏有关销售额、利润、坏帐提取、费用摊销、股权转让价格、主营收入、不良资产等财务数据的。随后，他又打电话给宁夏证管办，希望他们调查银广夏，可得到的回答是：以前做过调查，不打算再查。更没想到的，蒲少平的文章不仅没有引起监管部门的重视，反而引来了人身攻击。

　　蒲：网上看到一些反应，骂我的比较多，因为不相信我的判断。

　　不同的网民 不同的声音

　　1、因为自己弄不明白就向企业无端泼祸水，这是学者的风范吗？是研究人员的品德吗？

　　最后，我只想说，

　　银广夏你是伟大的！

　　因为治沙：

　　我相信你是成功的！

　　因为萃取；

　　我为你的产业而自豪，

　　为你的效益而惊叹。

　　你更是一面照妖镜，

　　在这个镜子里，

　　可以看清真善美。

　　拿起法律的武器吧，

　　在人妖混杂的世界里保护自己。

　　2、人家不让你进卧室参观你就怀疑涟涟 ，你操哪门子的心。

　　你老想把人家衣服到扒光，你损不？

　　3、你连起码的常规和礼貌都不讲，就别怪我这个股东对你不满了。闭上你的嘴，想成名去到ST、PT家族，多找几个猴王也算对得起良心。

　　4、有可能到广夏拉广告赞助未果转而报复。

　　蒲少平说，他没有责怪过骂他的人，因为中国的股民太善良，太容易相信别人。银广夏治沙的壮举，银广夏惊人的业绩，银广夏超常的地位博得了股民们发自内心的信任。他们对银广夏表现出的爱护与支持让人感动。可偏偏是这样一个银广夏竟然玩弄了投资者的善良与信任，制造了这么大的一个超级骗局。公信的分量就这么轻如鸿毛吗？

　　卢：不知道哪块地方是陷阱，所以根本就这块地就别去踩了。简直是什么都别相信了，这说明我自己犯了一个特别大的错误，就是不应该相信中国股市，不应该理性投资。

　　更大的输家在于管理层，你能够允许这么大的一个欺诈事情的出现，而且事后才发现，从长远看，对股市公信力的影响造成很大的伤害，它可能是最终的输家。最后买单的好象不是散户，是高的一层。

　　此时，在网上，股民们表达的声音是：我们不再相信。

　　1、周末在《财经》杂志上发表的封面文章，让人不寒而栗。银广夏的大部分业绩是假的。两年多来，各大媒体所创造的辉煌是个骗局，那我们所在的这个股市还有什么是真的？还有什么值得我们中小散户可做参考？我们下单的手还有一点依据吗？

　　2、话说有一个小偷叫银广吓，一天被抓，说我不是小偷，偷东西的是我的右手！三天后，又发一公告，偷东西的是我的右拇指，不是我右手。一个月后，又发一公告称，偷东西的是我右拇指的指甲，如是，剪之，然后还是一个合法公民。如是，全国人学之，人人都以做小偷为荣。

　　证监会主席周小川说过：用十年时间建立诚信市场。希望这个十年不必再象上个十年那样，让投资者付出那么大的代价，希望这个十年真的让诚信成为证券市场的灵魂。

　　做假失败

　　高速重组

　　金蝉脱壳。

　　慢慢查处

　　谁负谁的责？

　　银广夏还在停牌，证监会还在调查，手持银广夏股票的投资者已经隐隐约约看到了自己的命运。

　　董：要是象中科创业一样，连续10个跌停，对我们损失多少啊。

　　卢：我预计可能跌到几块钱，如果从我入市来讲，可能就跌回原样。

　　银广夏的流通市值86亿，每跌一个停板，就意味着投资者要损失几个亿的财富。到底会跌几个，投资者很悲观。银广夏败露，也有人说，“股市有风险，投资应自负'。投资者应该对自己的投资后果自负。真的这么简单吗？在中国股市，这等于是要求投资者”股市有骗局，投资应自负“。

　　卢：负责任负自己的责任，你别让不该负责的人替别人负责任。我股民就负责看到你这些负责任的报告后做我的投资，我对我的投资负责，我不能对你作假负责。

　　按照银广夏虚报的盈利，它的市盈率不高；按照银广夏虚报的经营状况，它的风险也不大，选择银广夏就是选择了理性投资，而不是投机。因此，银广夏造假给股民带来的损失当然不能让股民后果自负。那么谁来负？谁造了假，谁渎了职，就由谁来负。怎么付？根据华鼎调查公司的调查，69%赞成民事赔偿，25。5%赞成琼民源模式，3%赞成摘牌，2。5%是其他。看来，分歧主要在琼民源模式和民事赔偿方式之间。毫无疑问，琼民源模式的确能解放中小散户，但这种方式所起的鼓励造假的示范效应，将对中国股市贻害无穷。

　　郭峰：投资者不要以为，重组了你股票掉不下来，你就得到了保护，实际上通过重组，得到最大的还是他们的控股股东，还有类似于基金公司这样的机构，你投资者在里头只是很小的一个份额。

　　我特别反感重组，因为这次跟琼民源有一个特别大的不同，就是这次套牢的主要是机构，那么好你要搞重组，无非是让更多的人进去帮机构解套。为什么这么快的，它银广夏还在调查当中，他居然一个证券部的人就可以放出话来说山东某个企业跟他联络要重组，他有用意的。你现在成全他，那实际你是在为虎作伥。

　　主持人：股民需要得到赔偿，但不是以这样的解放琼民源的散户，套住中关村的散户的方式。按理说，真正应该被套牢的是作假者，真正应当受到惩罚的是作假者，可琼民源的重组恰恰相反。因此，民事赔偿机制才是最有力的武器。由于可操作性差，法院至今尚未受理一起民事赔偿案。银广夏会不会成为第一起民事赔偿案件呢？如今，北京松涛律师事务所已经受理了10多名股民的委托诉讼，他们将争取更多的股民以形成集团诉讼。他们等待着证监会拿出有力的证据，等待着法院给他们一个公平的判决。

　　据这次采访的记者回来说，银广夏的许多投资者不愿意接受采访，觉得自己买了银广夏是很没面子的事，不好意思让亲朋好友们知道。被骗了，被卖了，被偷了，被抢了，却依然守着这点脆弱而不值钱的面子，帮着骗你、卖你、偷你、抢你的人数钱，值吗？以羔羊的沉默和妥协、软弱甚至是幻想能换来屠夫的怜悯吗？不会，换来的必定是加倍的残酷！

　　发行人、承销的证券公司公告招股说明书、债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告、存在虚假记录、误导性陈述或者有重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、承销的证券公司应当承担赔偿责任，发行人、承销的证券公司的负有责任的董事、监事、经理应当承担连带赔偿责任。”

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