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尽管有开放式基金即将推出，尽管不断有新的基金扩募，有新的基金管理公司成立，但基金管理公司所面临的压力仍是自其设立以来最大的。在今年以来基金净值增长已全部变负的背景下，基金投资者今年的分红还有希望吗？
会分，但分得少
从已经公布中报的33只基金来分析，虽然部分基金的净值增长率出现了负数，大多数基金的增长率不及大盘，但在单位基金净收益和2001年中期单位基金可分配净收益两项指标上，部分基金却还保持着正数。也就是说，从理论上而言，这些基金还有“钱”可分。
由于最终实现分红，除了有可分配收益外，还有一项制约条件，那就是如基金投资当年亏损，则不进行收益分配。因此，在33只基金中，并非所有的基金都一定具备了分红的条件。这其中，目前净值低于面值，如果在下半年剩余的时间内股市没有大行情的话，这些基金就极有可能让持有人无“红”可领。
需要指出的是，对于“当年投资亏损”到底是指净收益亏损，还是净值亏损，目前尚未见到正式说法。因此，那些净值增长亏损，但净值仍保持在面值之上，而净收益为正的基金，是否应被列入可分红的基金行列，尚待进一步明确。从目前市场约定俗成的理解来看，似乎是将投资亏损理解为净收益亏损。因此，从这点来说，净值在面值以上的基金，如下半年能保持这一状态的话，仍具备分红能力。这是大部分基金有利的一面。
由于基金中报披露存在着与市场目前实际状况的时间差，中报所披露的数据尚未能反映中报披露后市场出现的大调整。因此，那些目前净值在面值附近的基金，其持有人可能还得做好这样的思想准备，即一方面基金的可分配收益可能已出现了变化；另一方面，如果仍有分配能力的话，是否还能以90%的可分配收益来分红呢？如果这些基金按90%的分配原则执行分红的话，可能会出现分配后净值低于面值的情况。这是部分基金不利的一面。
从上半年的单位净收益和2001年中期可分配净收益排名来看(具体见附表)，基金泰和、安信、同益、景博、天元、金鑫、裕阳等比较靠前。而从上半年净收益对中期可分配净收益的贡献率排序来看，除了基金隆元外，其余基金的可分配净收益均或多或少地借了去年牛市的“光”。这一方面反映出市道的疲软，另一方面也表明，在告别牛市后，基金经理的担子仍不轻。
以33只基金的中期数据来统计，其2001年中期可分配净收益的简单算术平均值为0.099元。假设这是实际可分配的基数，那么分红的简单算术平均值就约为0.09元。考虑到其他各方因素，预计这33只基金全年的分配将不会与上述数值出现太大的偏离。做出这一估计的原因在于，一方面6月后股市出现了较大幅度的下跌，可能对基金产生负面影响，但同时下半年剩余时间内再出现市场未能预料的突变因素的可能性也在减少；另一方面，如部分基金经理在中报中所陈述的，基金仓位已经基本调整完毕，下半年战略上处于优势，而在投资组合上利用新股、债券等风险相对较小的投资来保证胜利果实，有助于其“积小胜为大胜”。
综上所述，2001年对大多数基金持有人来说，分红依旧可期，但绝对数较前两年下降已基本成为定局。如是，在一个市场整体景气度不佳的大环境下，这应该说还是一个不错的结果。至于新上市及扩募的基金，尤其是最近的几只，虽然没有去年的光可借，但也少了一些“历史包袱”，这些基金的分配如何实在是对基金经理的一次严峻考试。
泰和安信回报喜人
谈及分红，笔者在此想提两只基金。公布中报的33只基金中，基金泰和继去年之后，再次在各基金中独一无二进行中期分红，且0.226元的分配几乎占到了去年全年的80%。如果说泰和去年开始的这一做法尚未得到市场普遍认可的话，那么今年它的这一分配原则着实给持有人带来了更多的收益和实惠。此外，如果基金安信实施中期分配的话，其设立之初以发行价买入的原始持有人将完全收回投资成本并有盈余。因为按照0.185元的可分配净收益推算，安信的分红可以达到0.167元以上，加上过去几年累计的约0.94元分红，当初的1.01元投资已经可全部收回。不管未来该基金表现如何，其原始持有人所得到的都将是净利润。
2001年中期单位基金净收益、可分配净收益及前者对后者的贡献率排序
基金
名称 净收益(元)
泰和 0.2189
安信 0.1805
同益 0.1619
景博 0.127
天元 0.1218
金鑫 0.1169
同智 0.1157
普惠 0.101
裕阳 0.1005
同盛 0.0954
汉盛 0.0882
安顺 0.0879
兴华 0.082
开元 0.078
金泰 0.0771
景阳 0.0771
普丰 0.0765
景福 0.074
兴科 0.0717
裕华 0.069
兴和 0.0638
汉兴 0.057
景宏 0.0531
裕元 0.0523
金盛 0.0502
兴安 0.0478
裕隆 0.0465
金鼎 0.046
金元 0.0347
汉鼎 0.0276
隆元 0.0257
汉博 0.0042
裕泽 0.0009
基金
名称 可分配净收益(元)
泰和 0.2505
同益 0.2107
安信 0.185
景博 0.149
天元 0.1485
裕阳 0.1481
金鑫 0.1383
开元 0.133
兴华 0.1244
金泰 0.1213
同智 0.1208
同盛 0.1194
汉盛 0.1176
景阳 0.1068
普惠 0.1063
安顺 0.099
景福 0.094
兴和 0.0912
裕元 0.0911
景宏 0.0841
裕隆 0.0832
普丰 0.0778
兴科 0.0765
裕华 0.0764
汉兴 0.0758
金盛 0.0573
金鼎 0.0485
兴安 0.0479
金元 0.0376
汉鼎 0.0278
隆元 0.014
裕泽 0.0116
汉博 0.0056
基金
名称 贡献率(＝C/B)
隆元 1.835714286
兴安 0.997912317
汉鼎 0.992805755
普丰 0.983290488
安信 0.975675676
同智 0.957781457
普惠 0.95014111
金鼎 0.948453608
兴科 0.937254902
金元 0.92287234
裕华 0.903141361
安顺 0.887878788
金盛 0.87609075
泰和 0.873852295
景博 0.852348993
金鑫 0.845263919
天元 0.82020202
同盛 0.798994975
景福 0.787234043
同益 0.768391077
汉兴 0.751978892
汉盛 0.75
汉博 0.75
景阳 0.721910112
兴和 0.699561404
裕阳 0.678595544
兴华 0.659163987
金泰 0.63561418
景宏 0.631391201
开元 0.586466165
裕元 0.574094402
裕隆 0.558894231
裕泽 0.077586207
(记者 王炯)
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