华夏证券

　　从最近披露的信息中我们看到一个越来越普遍的现象，即配股时股东不愿认购，最后由承销商包销的现象，虽然“增发”到目前为止似乎尚未有失败的案例，但笔者估计他们的日子也不会好过到哪儿，因为增发与配股有着太多的相似性，更何况投资者目前对增发的厌恶程度远远甚过配股。作为一种再筹资方式，增发或配股按理不应受过市场的如此“待遇” ，而现在的关键在于他们已经偏离轨道了，许多上市公司为了圈到更多的资金，即使是没有合适的项目，也要编造一个美丽的谎言，所谓“没有条件也要创造条件上”，圈到资金后就挪作他用甚或存到银行“高枕无忧”，而承销商为了争取难得的项目，也会帮上市公司开出高价，这种“漫天要价”在市场做多气氛浓厚的时候不会有太大影响，但一旦市场面临资金紧缺、信心不足的时候问题的严重性开始暴露，这种不顾市场承受能力的盲目圈钱行为必将遭到市场的报复，不少股东行使否决权，不让配股或增发预案获得成功，而没有能力否决再筹资方案的投资者干脆不予认购，包销大量余额也让承销商自食苦果，相信对未来计划再筹资的上市公司以及券商都会有不小的警示作用。(晨)

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