记者张炜8月27日上海报道 今日公布的“上证联合研究计划”的一项课题称，上市公司股份回购有利于逐步提高流通股和社会公众股的比重，改善和优化股权结构，健全和完善法人治理结构。

　　这份题名《股票回购与库存制度研究》的课题报告，对国外证券市场股票回购和库存制度进行了比较研究。该报告指出，股份回购是指上市公司利用盈余所得后的积累资金即自 有资金或债务融资，以一定的价格回购公司已经发行在外的普通股，将其作为库藏股或进行注销，以达到减资或调整股本结构的目的。

　　该报告认为，我国股票回购应实行原则上禁止、例外许可的制度。在现阶段，可以允许三种类型的股票回购，一是以减持国有股为目的国有股回购；二是以建立上市公司股权激励制度为目标的流通股回购；三是以稳定公司股价为目的的流通股回购。

　　国有股回购应该以企业自有资金为主，流通股回购应该使用自有资金。股票回购的资金总额不得超过企业未分配利润和资本公积金之和。国有股回购一般在交易所外，以协议方式回购；对于以建立上市公司股权激励制度为目的的股票回购，宜采用公开市场股票回购的方式，降低回购成本；以稳定公司股价为目的的股票回购，可采用固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购方式，将回购价格确定在股票市场和股票价值之间，使股票的价格反映其价值。

　　该报告同时建议，国有股回购应选择以下时机：一是拥有充足的现金流量，可以保证股票回购有充足的资金来源；二是公司股票价格相对较低，可以降低回购成本。

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