本报记者 山 河

　　综观近期消息面，继开放式基金将于9月面世与设立新的封闭式基金利好消息出台后，又传来“基金公司设立门槛降低”等消息，这一切表明基金将再次扩容。前两次基金扩容完成后，市场都有所表现。那么，第三次基金扩容意味着什么？

　　基金扩容在加速

　　近期，在老的改制基金中，继科系3家基金成功上市扩募后，同德、兴业、天华相继上市，并正在或准备进行扩募。与此同时，新基金的筹备也在积极进行。仅以这6家计算，扩容规模已达59亿元。随后，50亿的华安创新开放式基金也会在9月推出。至此，公开披露发行扩募的基金规模已近百亿。而正在紧锣密鼓准备上市扩募和新发的基金规模更为庞大，基金普润、基金普华、基金景业、基金鸿飞等8只改制基金均在申请上市，按惯例上市后15-20个工作日后将进行扩募。同时，新基金的发行也在筹备中，一只酝酿多时的规模为30亿的新基金可能在近期推出。

　　与此同时，开放式基金可能也会加快发行节奏。除华安外，南方基金管理公司、华夏基金管理公司和鹏华基金管理公司均在加紧开放式基金的筹备工作，其发行规模与华安创新相当，甚至可能超过50亿单位。消息人士称，如发行工作和市场状况好的话，包括华安创新在内的4只开放式基金将于今年底前全部发行完毕。此外，不少券商也在筹备和申请成立基金管理公司。据估计，证监会确定基金发起人的条件后，新基金管理公司将会陆续诞生。如果下月华安创新成功登陆，可能管理层年内还会批准2-3家开放式基金上市。

　　市场人士认为，此次基金扩容在规模和制度上有很大创新，可以看出管理层超常规发展机构投资者的决心。这有助于改变目前市场资金格局，使大量的私募基金寻找到合法投资渠道，从而有序地进入市场，并在新的力量作用下保持市场平衡。但也有市场人士指出，基金年内大规模扩容的难度还较大。目前市场没有做空机制，因此，开放式基金大规模推出的条件并不成熟。同时，由于封闭式基金缺乏对基金经理的约束和激励机制，加上近期基金业绩大幅下降，基金吸引力大减，发行前景还存在变数。

　　大盘低调迎基金

　　市场人士认为，近期股指大幅调整的原因来自方方面面，但上市公司增发泛滥与国有股高价减持应是两大重要诱因。在新股发行与减持有所减缓的情况下，上周天大天财、新华制药、全兴股份增发方案通过，并同时高价减持国有股，使稍有暖意的大盘再次失去平衡，8月22-27日仅4个交易日，沪指跌幅达5.72%。

　　有市场人士认为，设立基金的最终目标是从二级市场获利，在其本身不增值甚至减值的情况下，它们的获利将直接源于中小投资者，基金当不了投资者的救世主。开放式基金与社保基金作为专业投资机构，其投资理念、操作策略、资讯信息等方面都将明显优于中小投资者。倘若上市公司整体业绩不能大幅提升，其所获得的投资收益就直接来源于中小投资者的损失。从这一点来说，开放式基金与社保基金入场只是当前市场中又多了逐利机构而已，中小投资者又多了一个强有力的竞争对手。再从资金量上来看，即将推出的华安创新投资基金50亿与基金通乾20亿的发行，加起来不过70个亿，对近期大盘由股指下跌、市值损失的几千个亿来说，可谓杯水车薪。况且对开放式基金而言，由于存在一定赎回压力，即使其对市场再有信心，介入仓位都得要留有一定余地，其介入市场的资金量也应在50个亿的基础上打一个折扣，封闭式基金的入场资金量也将由其对后市的乐观程度而定。

　　信心胜过资金

　　市场人士指出，这次基金扩容与前两次扩容所处的市道不一样。目前股市已进入深度调整期，系统性风险陆续释放，投资者的心态极为脆弱，利空总被加倍放大，而利好被加倍缩小，靠基金扩容这一利好很难改变股市的大势。在他们看来，当前市场所缺的并不是资金，而是信心，因为在大盘下跌的同时，一级市场还存在着巨额的申购大军，且国债认购也很火爆。同时，基金是市场化的投资工具，并不承担“救市”的责任。在目前的调整市道中，基金特别是开放式基金投资股市会相对谨慎，对资金的流动性更为重视，估计投资在国债等变现性较强的领域会占相当比重。

　　市场人士普遍认为，基金扩容对市场的积极作用主要体现在心理方面，就其带给股市的资金量来看，相对于股市1万多亿的流通市值无疑是杯水车薪；同时，新基金从成立到发行再到选股建仓，需要一段很长的时间，对大盘的影响往往有个滞后效应，因此新基金问世对当前低迷的市道可以说“远水不解近渴”。

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