随着股市新一轮的大跌，中国石化这一号称“中国第一蓝筹股”的股市航母终于跌破了它的发行价，市场对它跌破发行价比对它的上市显然有更多的关注。有这样几个问题是投资者非常关心的：是它的破位下行导致了大盘的大跌吗？它跌破发行价能说明一级市场真的开始出现风险？套住了社保基金能证明它已经具备投资价值吗？

　　要回答这些问题，有必要温故而知新，此前有三只较典型的大盘股上市，分别是浦发 银行99年11月10日上市时指数从1460跌到1340，跌了120点才开始再度走强，而浦发的走势却是江河日下，个股一直走熊市；邯郸钢铁1998年1月22日上市后指数在1200点附近调整七周又接着反弹到高点，而邯钢本身一直在发行价附近苦苦挣扎到“5·19”才有出色表现；宝钢股份可算一个另类，2000年12月12日上市后经过短暂调整，就爆发一轮涨幅超过25%(5.2元到6.5元)的个股行情，其代价却是大盘随后从2100点大挫至1900点，当然个股股价也从6.5元高点一去不回头了。显然，所谓的“大盘蓝筹股”在目前股市只能是生不逢时的产物，不是自身的沉沦，就是给大盘带来巨大冲击。

　　回头再看中国石化，从盘子来看，绝对是庞然大物，从上市时间来看，不能说现在的市场已经熊气弥漫，至少也是惊魂未定，资金供求的严重失衡无论如何也难以有它容身之处，于是到现在15.4亿的流通盘换手不到80%，发行价的底线也变得弱不禁风，一击就穿了。说到底这是中国股市的悲哀，十年的发展培育不出崇尚投资的理念，另一方面何尝又不是上市公司的悲哀呢，那所谓的“第一蓝筹股”真的就那么让人信服吗？

　　回到前面的三个问题，我并不认为中国石化的破位与大盘大跌有必然的关系，它的跌破发行价也不能说明一级市场(仅就新股发行而言)真的开始出现风险，但认为套住了社保基金就具备投资价值，显然是荒谬的逻辑！历史告诉我们，只有经过长时间的消化，这艘巨型航母对大盘的冲击才会消失，才会有下一次的市场转机，我们需要耐心。国信证券

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