湛江证券/华根生

　　周三深沪两市大盘再次出现恐慌性的急跌行情，其中沪市很快就重新回档到1900点短期重要支撑区域附近，个股行情极度低迷，尤其是绩优股和前期庄股再度大幅领跌，作为近日主要炒作热点的资产重组板块也整体走弱。由于政策压力明显增大，深沪股市已经出现了明显的变盘特征。

　　国有股减持进入实质阶段。天大天财在增发中减持国有股的计划获得证监会和财政部核准，标志着国有股减持已正式拉开了帷幕。这对二级市场而言，难免会形成较大的政策压力。实际上，自6月下旬韶钢松山、江苏索普、沧州化工率先公布其国有股减持计划以来，市场心态就开始弱化，并且一直受到国有股减持、监管等消极因素的压制，深沪股市也因此而走出了连续性的急跌行情，并结束了持续两年多的牛市，可以看出国有股减持对二级市场的影响和冲击是巨大的，而且已经直接反映到盘面上。目前深沪两市大盘虽然盘稳在560点、1900点之上，但始终未能展开象样的反弹，盘中的炒作热点十分散乱，同时成交量也持续低迷，这充分反映出市场信心还明显不足。就在这样的市况下，又出现了进一步的政策利空，给二级市场增添了新的空头氛围。从这一角度看，深沪两市大盘有再次转弱的可能，后市短期应该还有一次蓄势整理的过程。

　　监管压力有所增大。财政部部长项怀诚和中国证监会主席周小川最近先后表示要加大查处力度，严惩违法违规行为。我国证券市场之所以存在许许多多的假业绩、假重组、假题材，主要原因是管理层的查处力度不够。象暂时性的停牌、罚款这样轻描淡写的处罚，不仅不能取得预期的效果，往往还会使违法违规的上市公司和投资机构有恃无恐、变本加厉。“琼民源”伪造业绩、虚增资本公积金事件的处罚结果算是比较重的了，但后来通过资产重组不是又没事了吗？“后来者”银广夏伪造业绩的骗局被揭穿之后，也增向市场透露出其有资产重组的欲望，该公司会不会步琼民源的后尘呢？由于对银广夏的处罚将在一定程度上反映出管理层“打假”的力度和决心，这难免会引起市场的广泛关注。其实“打假”应该从源头打起，坚决淘汰造假的上市公司和有关机构，才能遏止违法违规行为蔓延的势头，相信管理层会努力维护“三公”的尊严。据此，可以认为中短期深沪股市还潜在较大的监管压力。

　　通过上述分析，本人认为压力主要还是来自政策面，而且国有股减持、监管等政策压力有持续性的影响。如果近期没有基本面利好来缓和调整压力，深沪两市大盘短期的平衡可能将被打破，并且展开新一轮的下跌行情。总之，在目前这样的基本面状态下，只要政策不“托市”，深沪股市就只有反弹机会，而没有转强基础。因此，在操作上需要继续保持谨慎。

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