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魏雅华
“银广夏”神话：一个美丽的传说
自1999年以来，享有《中国第一绩优蓝筹股》美誉的“银广夏”，已成为中国股市长庄蓝筹股的典范，其主营业务从磁盘转换为农业高科技。
让我们好好来赏玩赏玩这部美丽的“银广夏”神话：
1994年6月17日上市的“银广夏”，开盘价仅1.64元，不久竟跌破其面值，见低0.98元。(也许，这才是“银广夏”的真正价值？)此后涨涨跌跌，其股价仅在2元以下便运行了一年多，是不折不扣的中国股市垃圾股中的一员。
直到1999年9月24日，它的股价才涨升到9.24元一线，上市后的5年间，该股一直在低价股的行列中徘徊。此时的“银广夏”才是实实在在的“银广夏”。
请记住这个日子：1999年9月24日，“银广夏”神话是从这个时候开始演绎的。
此后尚不到一年的时间里，“银广夏”到2000年4月，其股价便飚升到了37.89元，涨幅已高达440%。
2000年4月18日，该股在36元附近以10送10大比例除权，除权后股价跌落到18元附近，此后(老庄已赚得钵满盆满，全身而退，新庄开始介入)又开始一路填权，“银广夏”又成为填权板块的领头羊。
到2001年1月15日，该股已填满权股价再次高达37.99元。若复一下权，该股的价位已高达76元！而累计涨幅已达880%！
1999年到2000年，两年间“银广夏”神话与“亿安科技”神话联袂上演“绝代双娇”。
公司上市6年来，股本从7400万扩张至50526万，资产总额从1.97亿元狂增至24.3亿元。
目前，到停牌时，银广夏市场价格为30.79元，流通市值86.21亿元，总市值155.57亿元。其流通市值仅排在深发展192亿元、宝钢股份90.66亿元之后，名列两市第三。比四川长虹80.96亿元和浦发银行71.16亿元还大。
“银广夏”骗局
2001年8月8日，三大证券报同时刊登了这样一则让人震耳欲聋的消息：《证监会正式立案稽查银广夏事件》。
“就银广夏(0557)涉嫌造假的事件，中国证监会已于8月3日针对此事正式立案稽查，并于8月5日派稽查组抵达银川。”
与此同时，“银广夏”发布公告承认，经公司专门成立的核查小组检查取证，初步认定银广夏天津公司的确存在产品质量、出口数量、结汇金额及财务数据不实等问题，且很严重，涉及面广，需要彻查。据介绍，公司现已责令有关当事人停职检查。进一步核查的情况，“银广夏”将向有关部门汇报并予以披露。
公司称，目前公司其他业务运作正常。“银广夏”将于8月8日、9日、10日连续三天，刊登相关公告，在此期间，公司股票停牌。8月13日9：30起公司股票恢复交易。
接着，8月13日，“银广夏”再次宣布停牌30天。
“银广夏”问题出在哪里？
《财经》杂志第八期撰文指出：
“银广夏”年报中的利润增长主要来自该公司的二氧化碳超临界萃取设备。
该设备由德国引进，产品亦供向德国，1998年年报显示，公司子公司天津广夏与德国诚信贸易公司有供货协议，形成销售收入23971万元，形成利润15892万元。占到公司当年利润的76%以上，使得当年每股收益实现0.51元，2000年称出口达1.8亿马克(约7.2亿人民币)，2000年每股收益达到0.819元，荣登中国十大绩优股前列。
公司2001年3月1日又称，与德国诚信公司签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议，据此粗略计算，公司2001年每股收益将达2至3元，成为两市业绩之最。
2000年中国股市排在业绩榜榜首的是“五粮液”，其业绩也不过1.60元。而“银广夏”竟声称将达到2～3元！
若让骗子的阴谋得逞，岂非成为中国股市最大的笑柄？ 幸亏骗局被揭穿，真让人倒吸一口冷气
而据《财经》杂志披露，公司1999年出口额仅480万美元(“银广夏”自己声称为2.3971亿元)，2000年度出口额只有3万美元！(“银广夏”自己声称为1.8亿马克，约7.2亿人民币)！
造假之胆大包天，造假之恶劣，以至于斯！真让人愤怒失语
“银广夏”1999年和2000年净利润分别同比增长1.19倍和2.28倍，如此飚升业绩最大得益的是二级市场上炒作的庄家。该股以惊人的涨幅居2000年沪深两市涨幅第二名，流通市值2000年由19.6亿元增至106.4亿元。增幅超过500%！
中国股市遭遇信任危机
回首十年中国股市，我们时时会看到“银广夏”之流的骗子。“银广夏”事件几乎让我们立即联想到了1997年2月28日的“琼民源”事件，而且有过之而无不及。
“银广夏”事件的爆发，给本来就处在弱势的中国股市雪上加霜，给人最强烈的冲击是：中国股市究竟什么是真的？ 中国股市还有绩优股吗？ 中国股市真的到处都是陷阱吗？
一个毫无信任可言的股市，谁又敢入市投资？
让我们感到欣慰的是，对此案中国证监会的高层领导人均态度明确、措辞严厉地发表了讲话：
证监会主席周小川日前指出，对证券市场上存在的各种违法违规行为要严厉打击，正筹备成立稽查二局。
中国证监会副主席高西庆日前指出：证监会鼓励其合法权益受侵害的中小股东联合起来，充分利用现有的民事诉讼法律机制，提出损害赔偿之诉，把违法的董事会、董事和总经理等高管人员、承销商、会计师事务所、律师事务所等中介机构及其相关责任人员送上法庭。
复牌后的“银广夏”能值多少钱？
让我们以最简单的办法，来计算“银广夏”汽球被吹爆之后的剩余价值。
面对记者“银广夏泡沫打掉之后还有没有一点实在的东西”的提问，在电话中，“银广夏”的副总裁魏德元说：“银广夏绝不是资不抵债，公司其它资产足以抵消天津广夏制造的泡沫。”
这位副总裁此番说话，让人不禁想起他在今年年初，十分风光地在中央电视台接受采访时的那满嘴大话，我们完全可以把这位先生的说话当成《大话“银广夏”》来听。“公司其它资产足以抵消天津广夏制造的泡沫。”仅此一句话，便可知此君的德行。他一张嘴便假话夺口而出，本性要改也实在难为他了。
但有句话泄露了天机，即“银广夏绝不是资不抵债”。翻译一下，可译作“银广夏还不至于资不抵债”。我们的判断是，“银广夏”的净资产负债率应在百分之百左右，其业绩若不亏损便已谢天谢地。
它的股价应从现在的30多元跌至10元以下，还不知是不是物有所值。而且“银广夏”的股票由于总股本及流通股本都过于巨大，加之公司资产质量低劣，将成为中国股市死亡板块的主要构件。
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