本报记者刘兴祥

　　“楼梯响了许久，人终于下来了”———这无疑是华安创新获准设立的真实写照。

　　业内人士认为，由于国内证券市场的特殊性，尤其是市场不够成熟，获准设立的华安创新在募集目标与发行方法两方面与完全意义上的开放式基金存在一定差异。

　　首先，在募集目标上与市场预期存在一定差异。尽管“首次募集目标为50亿基金单位”，然而，“在首次募集期限内，也可以根据认购情况对募集目标作适当调整。”因此，50亿基金单位只是预期规模，基金管理人可以根据认购情况作适当调整，这实际上也意味着规模是不确定的。

　　即使是进入日常申购阶段，虽然“投资者申购不再受首次募集目标的限制”，但是，“基金管理人可根据基金契约的规定暂停基金的申购”。所以，华安创新将处于开放与封闭之间：在华安创新的适度规模之内，投资者可自由申购；一旦规模过大，投资者的申购就会受到限制。业内人士认为，由于各基金管理人的水平不尽相同，管理的开放式基金规模也有所差异。

　　那么，华安创新的规模以多大合适呢？一种观点是，可以用管理的封闭式基金规模来衡量。如华安基金公司管理的四只封闭式基金(包括未上市的安瑞、安久)在3月份净值最高达到85亿元左右，目前仍有65亿元，所以，华安创新的规模可能达到65—85亿元。

　　其次，在投资者关注的认购比例问题上，个人投资者应该比较满意，因为占到了募集目标的60%，机构投资者只得到了40%的份额。这与华安基金公司在日前曾强调的“为个人投资者提供理财服务”是一致的。有资深基金研究人员认为，开放式基金的重点应是“大众理财”，这是因为中小投资者需要多元化的理财品种以供选择。相比之下，机构投资者在理财方面有一定的优势，需求并不迫切。

　　当然，从基金管理人的角度来看，也更欢迎个人投资者。因为机构投资者的份额较大，一旦要求赎回，对基金管理人的现金压力较大。尤其是，国内机构投资者一般有周期性的资金回笼，从而易形成对基金管理人的集中赎回，不利于基金的稳定发展。个人投资者一般持有的份额较小，赎回的压力自然也较小。

　　但专业人士提醒说，投资者在选择华安创新之前，应当对华安创新有充分的了解，切勿把它当作股票来炒作。

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