最近的证券市场真是给众多投资者带来很多惊讶，申奥成功后的股市连续暴跌、号称“中国第一大牛股”的银广夏爆出惊天内幕，等等。这两天，今年刚上市的新股中农资源(600313)的中报又令人大吃一惊，公司发行募集资金计划中的美好许诺，六项好回报的投资项目竟然分文未投，而该公司上市仅半年，业绩就大幅下滑，2001年中期仅实现净利润69.15万元，每股收益3厘钱。还好，中期3厘钱的收益至少不比曾红得发紫的“清华紫光”差。

　　募资投入项目，馅饼还是陷阱

　　中农资源日前公布的中报显示，除了上半年仅实现净利润69.15万元，每股收益0.003元之外，赫然注明：“截止报告期末，募集资金投资项目尚未实施，募集资金主要去向如下：短期投资30000万元；生产经营流动资金9283万元；银行存款9546万元。”关于那六个看起来很美的投资项目为什么一个也没有实施，其解释是：“30万吨种子加工项目、种子销售中心项目、中垦鸵鸟产业化项目已列入本年度投资计划，目前正在进行投资方案的制订工作。农作物原种基地项目、广西剑麻产业化项目、天然香料加工项目因可研期较长，为保证投资的安全性、减少投资风险，公司正在组织对其进行进一步考察论证。”根据公司去年12月20日的招股说明书和今年1月13日的上市公告书，中农资源募集资金将投资于“30万吨种子加工”等六个项目，预计税后内部收益率都在15%以上，项目全部建成后，可年增净利润1.23亿元。

　　令人吃惊的是，上市半年，公司竟然连募集资金投资项目的投资方案也没制订好，有些项目还需要进一步考察论证。那么公司管理层都忙些什么呢？难道这是当初为上市匆忙“编”的项目？

　　傍银行吃利息，傍券商赚外快

　　在中农资源的中报中，我们不难发现，4.88亿元的募集资金竟然有3亿元委托理财，9283万元用于生产经营流动资金，其余9546万元都躺在银行睡大觉，招股说明书上所列募股投向竟一分未投。这不由让人回想起，中农资源在募集资金刚到手、股票还没上市的时候，就与银河证券公司和国泰君安证券公司签订了委托资产管理协议，通过其在江苏省的两家控股子公司将3亿元的资金委托管理。当时就有很多投资者质疑，公司哪里来的那么多的闲置资金？从中报中我们不难看出，4.88亿元的募集资金就是这3亿元委托理财的资金来源。公司2001年1月16日分别与国泰君安证券股份有限公司、中国银河证券有限责任公司签订了委托资产管理合同，金额各为15000万元，到期日为2001年12月17日，投资收益于到期日一次结算。这个重要信息公司直到4月10日才予以公开披露。看来公司对募资运用早就有打算了。

　　对此，中农资源仅表示要积极加快募集资金项目进度，前三项已列入本年度投资计划，正在进行投资方案的制订，后三项公司还在进一步考察论证。而按公司原计划，应有四个项目在一年内全部投资完毕，这实际上已涉及更改募股投向计划。另外值得注意的是，根据中报，公司上市后没几天，第一大股东中国农垦集团所持公司全部股份就因几起借款纠纷被法院冻结至今，而投资者在招股说明书上也看不到相关的风险提示。看来，中农资源的问题还是比较复杂的，投资这样的股票，投资者心里能踏实吗？

　　上市半年就预警，委托理财风险大

　　作为一家从事种子生产选育加工、农资和农副产品贸易为主的农业类上市公司，今年1月份发行上市以来，因其行业题材独特，又具“国”字号背景，始终受到市场的关注，股价市场定位也由上市之初的最低12元一路攀升至18.4元的最高位，很多投资者对其经营发展抱有较高的预期。

　　然而在上市仅半年时间，公司却在其上市后第一个中期业绩报告期内就发布业绩预警公告，着实让人难以理解和接受。投资者不禁要问，其业绩大幅下滑的主要原因果真如中报中所表述的那样吗？公司连续三年来的经营业绩数据表明，其每股收益呈现逐年递减的趋势，公司发行上市获得5亿多元的募集资金，不但至今未见在主业上有任何重大投入或引进新的投资项目，反而在5月份为其下属两家控股子公司分别提供的5000万和3300万元的为期一年的银行贷款担保，这表明其属下公司经营活动资金来源仍依靠银行贷款而非募集资金投入。与国泰君安、银河证券签订总计金额为3亿元的委托资产管理协议，就意味着公司近60%的募集资金用于委托资产管理，这从一个侧面反映出公司正处于主业经营不振，投资项目匮乏的不利局面。

　　的确，目前市场上出现了大量上市公司委托券商或其他专业投资机构理财的事项。可是，如果公司一味依赖投资理财获取收益，而不去扎扎实实地拓展其主营业务，改善其现有的主营业务结构的话，最终将得不到市场的认可，而是投资者对其的无情抛弃。晨报记者贾常涛

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