王宏

　　看着时间停留在15点钟，又一天的交易结束了。虽然收盘指数还泛着红，可少得可怜的成交量却让人笑不出来。“公平、公开、公正”的中国股市，对中国的投资者来说只是一个投机市场，对上市公司而言则是一个圈钱机器。

　　为什么要圈钱？对于上市公司来说，钱当然是越多越好。硬指标达不到配股条件，增发就是，收益可比配股高得多。据统计，2000年增发的公司平均募集资金规模是9.74亿元，而同期实施配股的公司平均募集金额只有3.25亿元。一时间，要求增发的公司如过江之鲫。到8月份，已有近120家公司要增发，加上今年一季度已有14家公司实施了增发，这样，增发新股的上市公司已多达130家。增发的规模也越来越大，许多公司的增发比例在1∶1乃至1∶8、1∶10以上。增发的价格更高得离谱，基本上接近二级市场的股价。

　　原本投资者对上市公司增发、减持虽有微词，但意见不是很大，只要你获取实实在在的经济效益，好好回报投资者。但由于往往募集来的资金远远超过预定募资项目所需，于是大多数上市公司都热衷于“短、平、快”的短期投资，而委托理财是他们最青睐的方式。据统计，从今年起到7月初，已经有26家上市公司披露了近50份委托理财协议，委托理财金额高达25亿元，其中相当一部分是刚刚发行上市的公司和才完成新股增发的公司。有人从今年公布增发方案的公司中抽查了88家公司做过一个统计，2000年这88家公司的现金和银行存款平均达到了2.95亿元，其中有4家公司超过了10亿元。个别极端的公司账上躺着十几个亿的闲置资金，还要通过增发再从股民手里捞一把。圈了这么多钱干什么用呢？一些公司大股东利用自己的控股地位，轻松改变募集资金投向，或归还银行贷款，或“收购”大股东的劣质资产，或用来炒股，造成有限的市场资源被浪费。对2000年实施再融资公司的一项统计显示，大多数公司都把钱用在短期投资上了，它们平均用在短期投资上的钱为7785万元，其中7家公司超过了10个亿！

　　那是不是圈钱就给上市公司带来希望了呢？在实行预警制度后，今年第一次发出预警公告的70家上市公司中，有39家自2000年以来进行了首发、配股或增发，其中大部分是增发，合计占到了预警公司总数的56%。这39家公司在前次融资完毕不到1年的时间业绩就大幅下滑。众多2000年净资产收益率达不到6%的宣布增发A股的公司，其盈利能力连一年期银行贷款利率5.85%的水平都达不到，叫投资者怎么相信其能保证增发募集资金的收益？

　　上市公司的圈钱行为，必然引起市场恐慌，最直接的受害者是普通股民。从7月30日至今，全国6000万股民着实出了血，付出了惨重代价。以上证指数为例，6月底，指数还在2200之上，到了8月初，便跌到1900点以下了，跌幅达15%。6月底，沪深两市的流通市值大约为1.9万亿元，跌去15%意味着全国股民一月之内就承受了2850亿元的损失，以全国6000万股民计算，人均损失4750元。

　　老百姓的钱都是血汗钱，亏不起。我赚不了，只好跑。如此一来，成交量必定萎缩。到股民都用脚投票时，看你上市公司去圈谁的钱！《国际金融报》(2001年08月16日第四版)

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