银河证券

　　沪深股市在近期经历了一连串狂风暴雨般的重挫后，终于在1900点一线初现止跌企稳的迹象。虽然此次1861点创出了一年多来股指的新低，但1900点之下杀跌力量的不足和盘中个股表现的明显回暖，说明大盘短线的下跌空间已经不大了。从本轮具体的下挫过程看，国有股高价减持和上市公司大量增发对资金面的压力是一个方面，以“银广夏陷阱”为代表的 上市公司频频变脸和国有股存量发行定价过高对投资者的信心打击是另一个方面。但更重要的是，继97年以四川长虹为首的绩优龙头股走下神坛之后，本次暴跌使99年以来基金全力树立的高价科技股典型也轰然倒塌，而这对整个市场价值中枢的破坏完全打乱了旧有的秩序。其实今年以来股市早就提前在进行着内部结构大调整，在上半年的牛市主升行情中，大盘也一直是在局部热点的牵引下，伴随着持续不断的结构性调整创出新高的，一部分股票长线反复走强，另一部分股票则持续进行了价值回归，市场参与者不同的投资取向使大盘彼此间的联动作用趋于弱化。在此次深幅调整中，应该说这种趋势得到了进一步的强化，正如我们目前看到的，在近阶段一些入世受益的港口、房地产板块、资产重组板块、基础设施类及低价大盘股板块相对表现出了抗跌的特征，而相当多价值高估的股票却连续大幅下挫。显然，部分有远见的市场主力已经在顺应大盘特征的这种变化利用大幅下挫的良机调整着手中的持仓结构。

　　那么，在近阶段的大势变化中，主动从科技通讯、老牌绩优等前期重仓品种中撤出资金究竟在关注那些板块呢？笔者认为以下几大方向应值得投资者重点予以注意：

　　一、入世概念中的强势品种。加入世贸是将长期改变上市公司经营环境的重大影响因素，在一些战略型资金的长线关注下，部分受益明显的个股会在相当一段时间内出现反复向上的运行特征。即使在大势的调整中部分主力仍在吸纳筹码，目前还具有较好的投资机会。如深赤湾(0022)、招商局(0022)、盐田港(0088)等。

　　二、房地产板块。该板块在近期大势的下挫中表现出了相当强的抗跌能力，一方面全行业景气度有整体回升的迹象，另一方面加入WTO会带动尤其是处于京、沪、穗、深等地上市公司的发展，特别是上海本地房地产股，调整蓄势得更充分一些，如陆家嘴(600663)、浦东金桥(600639)、世茂股份(600823)等。

　　三、基础设施和建材板块。本身属于从国民经济的增长中稳定收益的板块，随着申奥的成功，道路交通、城市建设等将得到更大的资金投入，这无疑给与之相关的各产业在未来数年内都会带来较好的发展机遇。如路桥建设(600263)、华北高速(0916)、上海建工(600170)等。

　　四、国企低价大盘股板块。由于在牛市始终未有太好的表现，下行空间的基本被封闭是吸引一些注重稳健的大资金的重要因素，中石化A股的上市企稳也会稳定该板块的波动区间。如钢联股份(600010)、鞍钢新轧(0898)、东方航空(600115)等。

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