本报记者 刘幼萍

　　昨日，综艺股份宣布将根据实际情况对配股预案中的配股定价原则进行调整，由原来的15至20元的配股价格，调整为股权登记日前20个交易日公司股票平均收盘价的70%至85%。前几日，上海科技也宣称要把拟增发数量和拟增发募资分别减少一半和一半以上。从这些公司主动调整募资策略中可以看出：上市公司开始反思再融资，并有意控制再融资风险了。

　　再融资上市公司为什么要主动控制再融资风险呢？

　　首先是近期二级市场的持续走低为再融资公司上了生动的一课，再融资风险实实在在地摆在有关公司面前了。从6月14日以来，逾三成已经实施再融资的公司股价跌破发行价。这不能不令拟融资公司对融资行为三思而行。

　　其次，虽然一般而言，再融资上市公司会与承销的券商签订“股票余额包销协议”，但是在核准制和限报家数的新形势下，券商究竟是否愿意“墨守成规”还得划个大问号，甚至不排除有的券商因故放弃承销的可能。众所周知，在核准制下，券商从过去“抢项目”变为“选项目”，在挑选再融资公司时，倘若包销股票余额的风险太大，轻者券商会与再融资公司就再融资价格问题进行磋商，重者券商有可能“忍痛割爱”，过去那种因承销股票而当上上市公司大股东的券商事例将越来越少。

　　再次，即使券商愿意包销，如果包销过多对上市公司的形象也是不利的。综艺股份有关发言人坦陈，本来公司就配股一事已经与券商签订了“包销协议”，但是公司认为，如果配出的股票不是直接为投资者所接受，而是“压”在券商身上，不符合市场经济规律，不利于保护投资者，不利于公司形象。

　　至于减少募资量是否影响公司后续发展一事，业内人士认为，上市公司作出此项决定是审慎的，不会影响公司的发展。相反，更有助于上市公司对募资项目进行更加科学的论证，把宝贵的资金投到最好的项目中去，从而有利于提高募集资金的使用效率。

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