随着昨天银广夏A(0557)一纸董事会风险提示公告，有关媒体质疑其伪造业绩一事也算有了初步结果，即银广夏A(0557)的造假事件已是不争事实。在造假这一基本事实得到证实后其业绩究竟有多少水份，这一点似乎已不是很重要。今天消息面又传来银广夏A(0557)要停牌一个月的公告，看来其问题已相当严重，真不知道会不会成为琼民源第二？银广夏A(0557)造假事件再次表明处在急速发展进程中的我国证券市场仍有很多不完善之处，走向成熟市场的路还很长。虽然银广夏A(0557)造假事件已有相关部门介入立案调查，但该事件带来的教训 还是值得参与市场中各界人士反思：

　　一、绩优股到底如何判别。在我国证券中总有一些投资人士为绩优股价值的低估而痛心疾首，在今年七月中旬还有一专业报纸发表了一则研究报告中指出，当前我国大部分上市公司的价值都被高估，只有部分蓝畴股价值低估，象银广夏、东方电子、风华高科、中原油气等29只所谓绩优股都名列其中。不过具有讽刺意味的是，这些绩优股并不争气，走势上也充当了近期大盘领跌的生力军。基本面上有风华高科发布中期业绩预警公告，银广夏曝出造假事件。由此可见，在我国证券市场中多数绩优股只表现为财务数据上的绩优，稍不注意就有沦为绩差股的风险，其股价支撑的业绩基础也随之被彻底打垮。对投资者来说，这样的绩优股又有多少实际意义，充其量也只是个概念而已。如此只要上市公司没有退市，其就可由玩这样的绩优、绩差的游戏。

　　二、监管体制有待完善。从银广夏A(0557)造假事件导火索来看，起源竟然是一家媒体刊出相关揭露文章引起，相关中介机构与监管部门的监督约束已形同虚设，着实让人对当前市场监督机制的有效性产生怀疑。假若不是因为其新闻的爆炸性、相关媒体不刊登该文，是否意味着银广夏A(0557)仍就以高成长性、绩优股面目在市场混下去？众所周知，上市公司的年报必须经相关会计事务所审计后方能公布，从银广夏A(0557)两个年度会计报表的无保留审计意见却是在分明告诉投资者，其公布的信息真实可信，为何还有如此大的变数？在我国上市公司造假事件一再曝光之际，规范整顿相关证券中介机构已成为当务之急。同时，监管部门工作的及时性也有待提高。

　　三、再融资定价依照二级市场价位是否合理。翻开银广夏A(0557)的资料可以看到该公司在今年2月份已公布了配股融资方案。其20--30元之间所定位的配股价格也是其二级市场股价的直接结果。在我国当前市场中，上市公司再融资价位都是参照二级市场的股价而定。虽然这一作法能在一定程度上体现高质高价原则，但其中弊病也是相当明显。即上市公司在相同稀释股本的比例下，二级市场股价越高，其再融资的价格也是相对要高，所融得的资金总额越多。为了本身的利益，多数上市公司主观上有股价被大幅炒高的愿望。在上市公司股价被大幅炒高后，正常的经营业绩已不能支撑相关股价，业绩造假已就似乎顺理成章成为一种重要手段来维持股价。

　　四、神话要破灭。在实业爆利时代早已结束之际，总有一些庄股在向我们讲述其业绩的神话。银广夏A(0557)是其中的典型之一，该公司2000年度在股本成倍扩张的基础上，业绩还是取得的惊人60%多增长。在当今信息相当发达的时代，逐利人士的反应越来越快，在无相关壁垒的正常情况下，某一家上市公司长期演绎高增长的神话已不大可能。银广夏A(0557)在生产同类产品公司堪堪保本和微利的情况下，其业绩爆利的可信度也是一目了然。同样有一位房地产业的上市公司老总曾说过，超过15%的利润不赚，毕竟现在的傻瓜越来越少。当然作为神话的结果银广夏A(0557)在亿安科技(0008)被立案调查后也有幸享受了同样规格的待遇。相信当前演绎业绩神话故事的银广夏A(0557)不是市场第一家，也不是最后一家，关键是在于如何识别了。

　　五、专业理财如何让人放心？就公开资料来看，在银广厦(0557)事件中受损失的不止中小投资者还包括专业投资机构。基金景宏(4691)就是其中典型一例。据该基金投资组合的资料显示，其大规模介入银广厦(0557)是在2000年三季度之一时间段，四季度则继续增仓，其所持股数也由三季度的670万股增加到年底的700万股。从银广厦(0557)的股价走势可以看到，基金景宏(4691)是在其已取得近2倍的涨升后才开始介入的。虽然其通过除权将绝对价格降低，但涨升幅度并不能因此改变。而且随着基金景宏(4691)的介入银广厦(0557)开始了第二波炒作。作为专业理财机构的基金景宏在银广厦(0557)已取得近2倍涨升的基础上还如此看好，其真实原因笔者已无处可查，但绝对不是一种正常现象，要么是专业素质太低，要么是道德素质不好，不管属于哪种情况，此一深刻教训都得认真吸取。由稍手时间的持股情况来看，虽然基金景宏(4691)在今年一季度对其也对作了减持，将持股数降到了670万股，不过令人不解的是，其在二季度又有了3万股的增仓，使中期的持股数量达到了673万股。虽然3万股的数量不大，但其频繁增减的做法着实让人摸不着头脑。这样的专业理财机构如何让人放心？从走势来看，投资者对基金景宏的失望通过连续下跌作用反应，使其有幸成为当前唯一跌破面值的证券投资基金。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!
    新浪企业广场诚征全国代理