□本报记者 单羽青

　　屋漏偏逢连夜雨，阴雨连绵的中国股市还未见晴，银广夏事件却不啻一枚重磅炸弹，在原已暗流涌动的股海又掀大波。

　　8月号《财经》杂志封面文章《银广厦陷阱》，引用专家推测和记者调查结果，披露了 深交所上市公司银广夏(0557)的重大违规造假行为，对其1999年度、2000年度业绩和超临界萃取项目的赢利能力提出质疑。文章在中国证券市场引起强烈反馈。

　　8月2日，银广夏董事局向深交所申请紧急停牌。8月7日晚，银广夏发布风险提示性公告，承认其天津公司存在产品产量、出口数量、结汇金额及财务数据不实问题严重。据表示，证监会已正式立案稽查，并于8月5日派稽查组抵达银川。

　　银广夏股票原定8月8日、9日、10日连续三天停牌，8月13日9:30起恢复交易。但记者8月8日晚又获知，截至记者发稿，银广夏董事会宣布，经证监会批准，银广夏A股票自2001年8月9日起停牌30天。

　　来自深交所的最新消息称，银广夏有意申请停牌两月，是否能获批准，现在仍属未知。

　　挑战监管手段和水平

　　其实，证券市场中对银广夏的关注由来已久，特别是其成为2000年深沪股市涨幅之首以后。

　　今年3月31日，《证券市场周刊》、《财经时报》曾载文《关于银广夏的九个疑点》，对银广夏2000年年报中的数据提出疑问，尤其是来自临界萃取技术的利润。几天后，银广夏公司和深圳中天勤会计师事务所给予答复。但该文作者对此答复并不十分满意，针对有关问题又进一步提出了7点疑问。

　　8月8日，记者电话采访了该文作者——中国证券市场设计研究中心(联办)分析师蒲少平。

　　蒲少平对记者表示，“相信《财经》杂志的调查结果。”

　　当记者询问《关于银广夏的九个疑点》一文的写作背景和原因时，蒲少平回答说，今年3月份，作为一名上市公司的分析师，自己去银川参加银广夏的股东大会，当时，从公开的业绩报表看，感觉公司业绩增长得不扎实，有些困惑。因此，后来就到银广夏的银川公司和天津公司考察，结果是困惑和疑点更多，比如：天津广夏的工厂里，尽管萃取设备都有，但是，生产线上一没有人二没有灯光三门是锁着的。于是，才有了后来的《关于银广夏的九个疑点》。

　　显然，困惑归困惑，身为分析师，蒲少平很难自己调查取证，自我解惑答疑，而来自银广夏的回答又难令他信服。最终，还是《财经》杂志的翔实调查给了他答案。蒲少平说：“现在，造假水平在提高并且有所创新，但我们的证券监管水平和手段却跟不上，一个骗局最终由媒体揭露出来，这不能不说是监管部门的失职。”

　　蒲少平判断，监管部门就银广夏的问题可能曾经展开过调查，但并未发现问题。媒体记者调查上市公司，遇到的困难无疑要数倍于监管部门，但却找到了真相。现在，有关监管部门虽已立案调查，但只能行查处之责，没有做到事中监管，更无法做到防患于未然。

　　对市场信心打击太大

　　这几天，记者接触的证券界人士无不对银广夏事件表示震惊、痛心和担忧。其中，也有人表示，在最终调查结果未公布之前，还不好轻易评论，尽管虚增利润已被承认，但事实究竟是多少，还需查实。

　　然而，几乎所有的人都承认，银广夏事件对市场信心的打击将是巨大的，仅从最近的庄股跳水便可见一斑。

　　打开个股K线图，秦岭水泥、兰陵陈香、凯迪电力、东方钽业、法尔胜、春晖股份等老庄股的图景相当不妙。有理由判断，今年以来的第四次庄股跳水“总动员”，除清查违规资金等外因导致外，持股者信心动摇则是主要内因。

　　“虚假报表并不罕见，甚至曾有人公开说过，中国证券市场上没有一份财务报表完全真实。但可以肯定，如果《银广夏陷阱》一文完全真实，那么，也没有几家上市公司敢这样虚增利润。因为它不是简单地放大利润，而是巨额地虚假捏造。这对投资者的信心打击实在太大。”一位证券分析师这样感慨。

　　的确，对投资者而言，上市公司财务报表虚虚实实、难辨真伪，投资者必然无从适从、盲目跟风。无论是琼民源虚假利润事件，还是亿安科技、中科创业系列雪崩，除金钱损失外，最可怕的无价的损失当是投资者对绩优股的信心产生动摇，对证券市场的存在目的发生怀疑。

　　华夏证券研究所分析师银国宏对记者说：“其实，上市公司业绩不好投资者并非不能接受，他们可以在高市盈率下交易，投资者心里多少还明白，这家公司到底值多少钱。但是，当投资者从公开渠道获得的信息是虚假的，他们就基本失去了对上市公司判断的标准，根本不知道它是什么、值多少钱。这种情况下发生的投资损失对投资者伤害和信心的打击实在太大。证券市场原本就存有严重的信息不对称，特别是那些曾被市场广泛奉为绩优蓝筹股的上市公司，假如连他们的幕后都是一个惊天骗局，那么，投资者该去相信什么？！”

　　银国宏认为，如果调查结果证实银广夏虚增利润果真巨大，将极大地伤害市场经济环境下诚实信用的社会基础，更会极大地动摇投资者对中国证券市场的信心。

　　中介机构上市公司应自律

　　对诚实信用的社会基础，中国国际金融公司董事总经理许小年亦再三强调。

　　8月8日上午，在接受记者电话采访时，这位一贯倡导“为股东创造价值”的经济学家表示，如果《财经》文章经查属实，那么，相信存在同样问题的上市公司绝不止银广夏一家，也决不是现在才有。

　　许小年认为，银广夏事件实际上反映了两个更深层次的问题：

　　一、中介机构和上市公司应该自律。比较国际资本市场，中介机构和上市公司的自律是其证券市场秩序稳定的重要方面。但是，在我国证券市场中，绝大多数情况下是中介机构上市公司缺乏自律，甚至通同作弊。当然，我们的中介机构、上市公司自律能力差与法律体系的有效性有直接关系。对违法者，我们常常是抓不到或者无惩罚，因此，杜绝上市公司出现恶性事件，除加强监管的有效性外，还应该加强自律，倡导并创造一个守法的环境。

　　“事实上，假如一个社会中人人都想违法，再健全的法律也是管不过来的。”许小年强调说。

　　二、国内与国际会计制度应尽快对接，尽快引进国际规范的会计师事务所，以便短期内提升我们会计师事务所的水平。这也是中金公司一直的建议。现在，多数中介机构毫无信用可言，上市公司需要怎样的财务数据就能造出怎样的数据。中介机构作为“经济警察”，会计师、审计师和律师事务所，最起码的职业道德应该是客观、公正、中立，果真能做到这些，有些违法违规事情还是有可能避免的。

　　造假何止银广夏？

　　作为去年的大牛股，银广夏以440%的涨幅被市场奉为“世纪大黑马”。在感情上，买卖过银广夏股票的股民，大多不愿相信眼前白纸黑字的真实，而现在还持有银广夏股票的股民则日夜为其复牌后的“钱”途担忧。有分析师表示，与以往的亿安科技、中科创业黑幕揭开时的市场表现不同，停牌前的银广夏并未出现放量下跌，虽说复牌后凶多吉少，但或许还不会打回原形。

　　也有分析师由此反思中国证券市场。假如银广夏造假属实，那么，其原因无外乎是配合二级市场炒作，在中国证券市场上，这几乎是“公开的秘密”。市场中，尽管公司业绩与股价正相关，但只要业绩增长都伴随股价增长和一个“美好的故事”；股价不涨业绩就下来，“美好的故事”也无人再提，这样的公司都值得怀疑。

　　西北证券分析师聂剑对记者表示，“虚增利润绝不会只有银广夏一家。公布财务报表时，调整一些不应调整的数据，粉饰一些不该粉饰的事实，导致股价走势背离公司真实基本面，以达到二级市场炒作的目的。”

　　毋庸置疑，银广夏造假是违规甚至违法，然而，不能认为它只是一家上市公司的个别现象，它让人们更多地想到整个证券市场的大环境。当市场本身缺乏有效监管，丧失惩罚机制，守规合法无法赚钱或只能微利，违规违法却能赚得钵满盂盈，就会出现“劣币驱良币”的现象。因此，加强和提高监管水平，完善信息披露制度，正确处理证券市场的功能定位成为当务之急。

　　我们期待着中国证券市场早日走上良性发展之路。

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