江信证券/傅绍云

　　周一上午两地股市低开低走，继续演绎大幅下挫的走势，沪综指收盘已逼近1900点，成交量萎缩，我们认为大盘短线仍有下跌空间，预计较强的支撑位在1850点附近。导致今日大盘再度急跌的原因有：

　　1、三大证券报头版头条都刊登了检查机关与金融机构联手，进行预防和打击金融系统职务犯罪，这样让投资者联想到有可能是针对上周银广夏事件而来，使许多庄股闻风而逃，再次大规模跳水，从而带动今日大盘深幅回调；

　　2、证券时报第一版刊登，经济学家认为股市下跌不会影响经济发展，其中有许多观点带有局限性，如肯定高价高市盈率发行新股和减持国有股举措，认为目前高价减持国有股不涉及市场供求变化，与近期股市震荡没有关系，而我们认为如果后市高价减持国有股，上市公司高价增发圈钱的恶性非市场化现象没有明显改善的话，大盘转入熊市将会成为必然；

　　3、今日公告中鲁B拟发1亿A股，三公司增发新股并同时以增发价减持国有股的利空消息，说明上市公司高价增发举措不仅没有纠正，而且仍在有条不紊按部就班进行，二级市场供求严重失衡，两地大盘新一轮急跌再下台阶也将成为必然。

　　因此，我们在上周强调并建议投资者需密切关注近日政策面变化，如果影响近期股市连续暴跌的三大利空因素不改变，大盘就难以止跌，投资者也应宜逢高坚决减磅。当然，我们仍然认为，后市三大利空因素将会得到被迫性纠正或补偿，但这也是由两市市值大幅缩水所换来的，中小投资者利益损失惨重。

　　从技术上分析，我们认为两地大盘自99年5月19日始的标准五浪上升行情已经结束，目前大盘正在运行A浪下跌，按照黄金分割率计算，预计A浪下跌调整的极限位在1700点附近，当然其中会包含几次小波浪反弹，从盘面看，短线市场无操作可言，几乎全盘皆绿，高价增发个股和高价、高市盈率股、高科技股仍是市场抛售主要对象。B股市场需继续回调，预计下档较强支撑位沪市130点。综上所述，短线两地大盘仍有下跌空间，除非影响市场暴跌的政策面上有重大转机，否则大盘止跌企稳尚需时日，短期技术支撑位1850点，操作上高位重仓套牢者暂不宜杀跌，耐心持仓等待日后反弹机会的到来。

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