金信证券/王汇涛

　　一、市场走势回顾

　　7月沪市大盘在一根实体整整为300点的大阴棒中结束了交易，大盘从月初的阴跌，到月末的加速大跌，盘中遇两个整数点大关、半年线以及年线都没有出现象样的反弹走势，到最后一个交易日沪市大盘仍是以2006.32点的低点收盘。这多少出乎市场的意料。

　　二、背景因素分析

　　本月大盘的破位下跌无疑是市场基本面的因素起了较大推动作用。首先关于私募基金的讨论，监管的声浪又开始涌起，这直接抑制了大盘6月底的创新高走势，大盘开始阴跌不止。到后来沉静多时的新股扩容又于7月中下旬又开始了，而且这些上市公司此次发行大都包含了国有股减持，由此可以看出国有股减持就此拉开了序幕，另外此次国有股减持的价格基本都是根据市场定价方式来实施，这显然已等同于市价，这无疑对二级市场带来心理压力。此减持消息的突然公布，市场显得有点措手不及，市场对此反应极其敏感。加上近期市场无节制的增发使市场更加难以接受。大盘开始彻底转势，股指出现深幅下挫。

　　然而就在此种弱市格局当中，老牌科技股却在东方电子领头下跌的带领下开始呈现扩散性下跌。受周边市场影响，我国市场的科技股也难逃恶运。业绩的透支，膨胀泡沫的存在以及频频的科技股业绩下滑的警示公告，无一不显示之中累积着的风险。像以前众目所望的高成长的科技股清华紫光预警后根本止不住下跌，还有当时极及风光的网络股上海梅林更是一路狂泻不止，此后还公布警示公告，可见之中透支有多大，风险有多大。另外政府对监管的加强，对私募基金的追查，前期这些涨幅惊人的科技股或重组科技股无一不是望风而逃，像亿安科技到目前仍没有止跌。前期基金对其不断的减仓，似乎我们已经看到了这类股票的命运。再是大批的预亏股和中期业绩警示股的大幅下跌更是引致前期许多表现较好或抗跌的股票也开始大幅做空。这是市场投资气氛受挫的一种表现。这给近期本身仍处于极度脆弱的市场更是沉重打击，这些利淡因素无疑使市场的天平进一步向空方倾斜。这种情绪性空头的宣泄对市场打击是明显的。

　　三、大盘后市分析

　　从目前来看，其实行情发展到现在，也就是说大盘从6月27日开始的单边下跌，到此后盘中反弹至30日60日均线受阻，再到近期的加速下跌，盘中遇半年线和年线没有丝毫的反弹意愿，这意味着市场转为弱市格局已经形成。8月初大盘的强劲上扬，也只不过超跌之后的一种报复性的正常反弹而已。技术的持续背离，预亏、中期业绩预警的利空的出尽、证监会主席周小川谈到未来证券市场的光明前景等等无一不给了市场反弹的信号，盘面的普涨，无成交集中的主流热点突现，再是基本与前几日持平的成交量显示并无增量资金在此位置大大举介入市场，这些都显示出目前市场是一种弱市的反弹格局。我们看深市方面其实已经走出了2年多来的新低，并开始回补2000年2月14日那个政策性跳空缺口，从此可以看出，市场步入中期弱市的格局明显。

　　但是从另外一方面来看，本月大盘这种持续的杀跌，是在众多利淡因素影响下走出来的，个人认为可以看作一个利空因素集中释放的过程，这种直线下跌对于后市不见得是件坏事。目前虽然大盘的中级趋势难以乐观，但在宏观经济向好的背景下，短期的由于市场种种原因或资金供求失衡所造成的下跌，应不会对中长线的股市产生更大的不利影响，证监会主席周小川近日也指出，中国的证券市场前景是十分光明的。从另一方面来看，每一次大的下跌，特别是这种不理性情绪的单边大幅杀跌，加大了市场蕴含着的机会，相信这一次也会例外。因此，目前投资者一方面在接受市场转弱、改变多头思维的同时，另一方面也是良好调整位结构的大好时机，在静心等待基本面一些不明朗因素的公开的时候，耐心捕捉中线机会的到来。

进入【新浪财经股吧】讨论