到7月28日为止，已经有约150家上市公司预亏或预警，其中，预警的上市公司占了51家，达到了1/3多。在这51家预警公司中：10家公司2000年度刚刚上市；21家公司去年以来曾进行过再融资；不少公司今年正准备推出再融资计划。令市场对上市公司运用资金的能力大打问号。

　　与此同时，部分被视为具有“蓝筹”意义的上市公司拉响预警警报，市场对此反响强烈。预警上市公司与预亏上市公司的本质不同在于：预亏公司大部分处于正在资产重组或即将进行资产重组的公司，多年来的业绩本不优良，ST、PT公司占据了其中大部分，市场投资者对这部分公司预亏早就有预期，在它们预亏的同时，投资者更多的是将注意力投向其重组进程是否加快等方面上。而预警公司则不然，其中有相当一部分是原先的绩优公司，它们从市场中募集了大量的资金，对这部分公司突然“变脸”，投资者感到措手不及。如：清华紫光、风华高科、光彩建设、惠天热电。这些上市公司基本代表了某个行业或某个高科技板块，是众多上市公司中“蓝筹”的象征。连这样的公司业绩都大幅度下降，市场还有真正适合价值投资的品种吗？

　　从预亏原因来看，上市公司脆弱异常。预警公司在公告中除了主要因为市场竞争激烈、产品价格大幅度下降、产销失衡、成本费用上升而业绩大幅度下降外，还包括不可抗力、执行新的会计制度、国际市场影响、设备大修理、打价格战、税收政策调整、补贴收入未计入利润、税收调整、行政干预等等因素，理由五花八门。让投资者感到，上市公司与一般企业相比，并不具有特别的竞争力，外部市场的小小变化都会导致上市公司无法生存，一些公司的收益率甚至远达不到银行利率的水平。

　　(浙江证券研究所 夏玉立)

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