本报记者 张华侨

　　预亏警报频响

　　曾经辉煌一时的湖北兴化，成为今年第一家预亏的上市公司，湖北兴化每股盈利曾达到1元以上，但仅仅过了两年，业绩一路下滑，几乎年年亏损。湖北兴化在2001年中期预告中称，由于上半年国际原油价格居高不下，对本公司的生产经营造成不利影响，盈利空间大大压缩，2001年中期预计出现亏损。与兴化同时公告中期预亏的还有云南马龙、中辽国际、新都酒店等。

　　ST黄河今年中期公告又亏损，令人不解的是，尽管黄河重组宣告失败，并且负债累累，但它的股价却创出新高。而且黄河连续3年中期预亏，但年终却都能扭亏为盈，这其中的原因是，黄河不是靠主营业绩增长，而是得益于资产重组。在2001年中期亏损后，黄河又开始玩资产重组游戏。黄河的这种做法，使人反思：中国股市的真实价值为何难以出现？

　　7月6日，吉林化纤公告称：因主导产品价格大幅下跌，故发布2001年期预警公告，从而拉开了深沪两市上市公司业绩预警的序幕，到目前为止，深沪两市有21家上市公司发布了业绩预警公告。

　　今年1月上市的中农资源，出人意料地拉响了业绩下滑的警报，公司称由于市场竞争加剧，毛利下降，特色项目出现亏损，管理费用也大幅上升。从上市公司中期预亏的特点来看，化工企业中的炼油企业在2000年大部分出现亏损，而家电行业的亏损面也在急剧扩大，科龙电器公司在中国家电行业中曾是一个非常具有竞争力的企业，可是这家绩优公司也发生了亏损，这预示着在中国市场竞争中最前沿的家电业，面临着巨大的挑战。

　　几乎所有发出中期预亏的公司都在唱一个调：市场竞争激烈，原材料价格上涨，产品销售困难等，但这背后更深层次的原因是：上市公司面临市场最严峻的考验。

　　在预亏的上市公司中，不少上市公司是第一次出现亏损，如厦华电子1998年每股收益高达1.02元，但到1999年业绩就急剧下滑，2000年终于走进亏损的行列。另外一些公司是连续亏损，如ST中华、PT吉轻工、PT南洋等，由于长期亏损，不但负债累累，而且主营业务已难以开展。

　　原因多种多样

　　在对上市公司中报预亏进行分析后发现，中国证监会和两个交易所今年对中报披露都发布了相关规定，如今年6月要求上市公司应按财政部发布的新会计准则进行信息披露。两个交易所不仅要求中报预亏上市公司要提前发出公告，而且公司对盈利出现大幅下降的也要求提前发出预警，管理层作出的这种规定迫使上市公司要如实公布公司盈利状况，而一旦如实公告，一些上市公司的亏损就会暴露在投资者面前。

　　从亏损的背景来看，大部分上市公司是国有上市公司，而且是在《证券法》实施以前上市的，这些公司中大部分处于“老化”状态，产品缺乏市场，几乎没有竞争力，如家电、商业、纺织等。虽然是股份公司，但一些上市公司却按计划经济体制运转，最终使得上市公司资源被耗尽，这不能不说是中国上市公司的悲哀。

　　从政策背景来看，中国证券市场正在发生一个重要的政策转型。这种转型是由计划经济支撑的股市，向自由竞争的股市转变。自由竞争的股市必须要有新的政策来支撑，而目前出台的新政策在执行中的最大难点是，这些上市公司不是按市场竞争机制运转的，它们靠政府的优惠政策而垄断资源，在失去政府的扶持后，就会在市场中不堪一击。因而，新政策要解决上市公司的根本危机，还需要外在制度的变革与支撑。

　　当然，从宏观的角度来分析，上市公司的预亏与当前宏观经济形势也有一定的关系，如国际原油价大幅上涨，一些企业因此受到不利影响；有的行业虽然处于复苏期，但由于一些上市公司财务负担依然很重，资产质量差，加上泡沫经济的影响，陷于严重亏损，如旅游、酒店、房地产等行业。

　　针对中报上市公司预亏增多的问题，银河证券一位首席经济学家告诉记者，上市公司预亏增多与当前信息披露严格要求有关系，如果上市公司虚假披露信息，就会遭到严厉的惩罚，并且丧失配股资格。另外，会计师事务所如果为上市公司做假账同样会受到惩罚。因而上市公司与会计师事务所，都会“投鼠忌器”。

　　亏损公司数量的增加，不仅使投资者对股市产生了很深的失望，而且当一些亏损严重的上市公司不能退市时，又会造成一些新的政策形同虚设，最终使得资本市场的问题愈来愈严重。尤其是一些面临直接退市的公司，如农商社今年以来的跌幅已经接近50%，而农商社仍在股市上作最后挣扎，这不能不使人产生怀疑：中国股市是否存在优胜劣汰？

进入【新浪财经股吧】讨论