申银万国[微博]

　　最近，有消息说有关部门正在考虑适当下降交易佣金。我国最早的股票交易佣金是0.5%，后来下降到0.35%，降幅是30%。现在有传闻说有可能下降到0.2%，这样降幅将达到42.86%。客观而言，尽管有关部门规定股票交易佣金由国家定价，各单位不能自行降低或者变相降低。但是事实上由于市场竞争激烈，为了争夺客户资源，在一些证券公司以退佣形式降低佣金例子并不少见。另外，受到政策的倾斜，证券投资基金的股票交易佣金只有1%。这表明，现在证券公司还是具备一定降低佣金的能力的。适度地调低佣金收取比例，有助于减轻投资者的负担。

　　不过，从市场的实际情况看，本来近期股市行情并不理想，但是上周五某媒体传出可能降低佣金的消息后，股市出现了上涨。显然，不少投资者是把降低佣金当作是一项大利好来对待的。毫无疑问，交易成本的下降，减少了投资者的支出，对股市将构成利好的支持。但问题是，目前股市中的问题仅仅是因为佣金太高吗从狭义来讲，在交易费用的构成中，还包括印花税等。现在我国A股股票交易的印花税税率是0.4%以前是0.3%，因此如果仅仅降低交易佣金也是不够的，与投资者的心理预期有距离。而从广义来讲，股票的走强，最关键的是上市公司质量要提高。而现在投资者最反感的就是上市公司对股东只想圈钱，却不思回报。最近，很多上市公司提出高价大额增发新股的计划，市场上出现了新一轮的圈钱高潮。在这种情况下，很多股民被迫用“脚”投票，对于他们来说，降低佣金的利多作用是很有限的。如果上市公司质量很差，买进就赔，就是不要佣金，恐怕也没有几个人愿意介入的。所以，从本质上讲，降低佣金是一项利好，但是它不可能从根本上改变市场的运行方向。这也就是在上周五股指能够大涨，而进入本周以后就没有能够延续涨势的原因。更何况，现在是否降佣金，还没有一个正式的说法，因此由于在降佣金的期待下形成的行情，不可能有很大的力度。进一步说，股市的行情并不是通过降低佣金之类技术性的措施就可以轻易引发的，市场毕竟还有它自身的规律。

　　当然，投资者也感到，既然现在管理层在考虑降低佣金的问题，那么至少也表明今后还会有一些利好出台，我们不能否认这样推理的合理性，但管理层的任务是建立一个公平、公正和公开的、高效率的市场，而不是管股指的高低。现在，人们更希望的是管理层在查处违规、打击操纵市场行为、监督上市公司提高质量以及保护投资者利益方面有更大的作为。因为只有这样，股市的向好才有更大的保证，那时引发大行情的条件才能是真正成熟的。

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