本报记者熊毅上海报道

　　6月29日，申银万国[微博]证券有限公司、法国巴黎资产管理公司和国际金融公司(IFC)签署了一份“中外合资基金管理公司意向书”。

　　7月9日，华安基金[微博]管理公司也与JP摩根富林明资产管理集团签署了“中外合资基金管理公司备忘录”。

　　另外一个被媒体广为传播的信息是，私募基金会随着《基金法》的出台，也将被要求从幕后走到前台来。

　　这些迹象无不显示出，不管是严格按照证监会要求成立与运作的十四家公募基金，还是成百上千家正在等待走到地面上的私募基金，都在这世纪之初历经一场变革，一种从外到内的逐渐更新自己的洗礼。

　　基金规模有谁乐华安基金管理公司副总经理邵杰军先生对我国目前基金行业的看法是，目前基金业还处于起步阶段，基金面值580多亿元。相对来讲还处在一个比较小的规模。当然，管理公司也比较少，基金管理公司在全国才十四家。从基金管理公司经营的范围来看也是比较窄的，只能发行和管理基金，象资金的委托管理、定向基金开放式基金等都还没有。即是说，现在基金管理公司的经营范围，基金品种的创新上都要受到一定局限。

　　国外的同行对国内基金的评价是国内基金业不成熟、基金规模太小，不能影响市场，只能根据市场来操作。这也是基金业处在发展初期的一种情况。

　　至于基金管理公司的规模，邵杰军先生觉得国内的基金管理公司都差不多，华安还属于规模比较大的，华安的资金规模约为80-90亿元，注册资本为1.5亿元。

　　那么，国内目前的基金管理公司的规模合适吗？基金管理公司需要多大的规模才比较合适呢？

　　对于这一问题的评价，或许来自国外基金管理公司的管理人员的观点更具有说服力。

　　比利时富通基金管理亚洲有限公司总裁田仁先生对基金管理公司的规模的评价是，基金管理公司的确需要一个规模，规模的设计关键在于基金管理公司业务需求是什么。

　　富通在欧洲是债市、股市机构投资者。而它的资产管理业务重心放在全球化的基础之上。

　　而在我国，有将近7000亿元的基金被称为私募基金。这数字将近是公募基金规模的十倍。

　　对于我国基金行业的规模现状，华安基金管理公司的邵杰军先生的语调略显无奈，“所有的基金管理公司目前都还没有开展资产管理业务。大多是一些民间组织在做这方面的业务，这些民间组织经营的规模非常大。这一点说明什么呢，有这么多机构愿意把自己的资金委托给别人经营和管理，说明我国资产管理业务的市场非常大。而目前基金管理公司能够经营运作的业务是在法律法规允许的范围内。”

　　杀鸡取卵让谁悲不管是公募还是私募基金，基金管理人都应当给投资人带来一定的投资回报。而这一回报，是建立在对投资风险的充分的估计之上的。

　　田仁先生对基金管理人的定位是，基金管理人不是追求自身收益的回报，这不是基金管理人职业化的要求。真正职业化的要求是基金管理者为投资人能够带来什么样的收益。在富通管理公司自身没有追求一个回报，而是追求在投资人的回报和可以承受的风险确立以后如何做得最好。“这不是一个绝对值而是一个相对值。”

　　而他认为，中国的基金管理，特别是中国部分私募基金管理，正在踏入一个误区。因为很多机构在这些基金管理公司的引导下，目前追求的不单单是保本，而且要求保证收益。

　　“如果需要要求资产管理保证收益的话，我国从一开始就不要搞股市，同时这种误区让人忘记了资本市场本身应有的风险，忘记了资本市场的最根本的意义。为什么有资本市场，是因为需要有带有风险性的投资！”

　　如果这一误区现在不能解决，对今后10年到20年时间内的资本市场，乃至我国刚刚兴起的基金业，不光是一个严重的损害，而且会让我国金融体系不能够发挥出自己应有的作用。

　　对于监管部门，田先生的评价是，“政府目前是理解资本市场的，所以在法律上是禁止的。但政府在市场规范的工作方面做得还不够。我觉得政府目前最需要做的是两件事，一是要求市场稳定，不要做庄；第二是调查所有的承诺收益的机构。”

　　“第二个误区在于基金管理公司和提供这些收益的所谓担保人，这部分人在杀鸡取卵。他们为了今天能够拉到客户，将明天的客户封杀在今天的行为中了。因为这样的操作，总有一天他们难以做下去。难以再回到对自己经营有利的方式上来。比如韩国早期的做法就是保证投资者的收益！韩国目前任何基金都难以销售出去，因为在老百姓的心目中，基金不能保证收益就不再有购买的价值。”

　　合资基金谁当家尽管得到的消息是外资基金管理公司只能持股合资基金管理公司的33%，表面上看来是从法律上限制了外资控股基金管理公司的可能。但国有股的减持并没有相关的法律对外资控股国有上市公司有明确的限制。在将来外资想再增持部分合资基金管理公司的股权，尽管会有一些周折，但也不会是难事。这样一来，中外合资基金管理公司的控制权问题并不会让中方机构轻易解决。

　　谁有控制权，谁将主宰合资基金管理公司的命运。

　　对于合资基金管理公司本身，邵杰军的观点是，国外基金管理公司已经有一百多年历史，肯定有他的优势和非常成熟的经验，“我们希望能够尽力将这些优势吸收进来，这是肯定的。”另外国内也有一些具体的情况，比如国内市场外资直接投资是否适应的问题，还有国内的一些法规还需要国外公司的理解和执行，因为大家的环境和法规都不一样。所以合资的话都需要积极配合才行，不是单方面进来就能够做得最好。

　　而对申银万国和巴黎资产管理公司合作进行项目运作的巴黎银行上海分行经理陈湘义先生，将新的基金管理公司的情况做了比较详细的解释和另一方式的处理。

　　“合资基金管理公司在国内的准备工作才刚刚开始。巴黎资产管理公司是按照全球化策略来运作的。在巴黎银行的资产管理中，客户的资金有各地资产管理公司上交到公司总部，总部根据全球各地不同的情况将资金分配到不同的投资领域，获取最好的投资收益。但在中国至少现在还不能纳入全球化的管理当中。因为人民币还不能够进行自由兑换的。”

　　“目前的考虑首先是把我们在国外的发展起来的技术和和电脑管理系统引入到中国来。申银万国在国内有很长的历史，他们的员工和他们的研究机构对中国市场有很深的了解。我们将结合起来开发适合中国市场的产品。”

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