诗云/文

　　国家统计局有关人士最近透露，前5个月固定资产投资增长17.6%，主要是去年下半年增发的500亿国债在起作用，民间投资虽有起色，但依然活力不足。

　　据中国人民银行统计，5月份企业存款下降1325亿元，同比多降2024亿元，其中定期下降1391亿元，同比多降1461亿元，活期增加66亿元，同比少增563亿元。专家分析，存款下降，部分原因是资金用于申购新股了。

　　另据一份关于中国私募基金状况的报告，目前委托各类公司代为理财的资金全国约有7000多亿元，客户绝大多数是企业，资金主要投向国债和股票。

　　来自证券市场的消息也表明，去年上市公司募集资金3400亿元，真正投到项目上的不到10%，相当多的募股资金通过委托理财投向了股市。

　　从这些表面上互不关联的信息中，我们可以看出一些企业不愿从事实业投资而热衷于证券投资的行为，反映出社会资金配置不当的矛盾。

　　民间投资不旺，人们很自然地就会想到是缺钱。然而，截至6月底，我国居民储蓄余额为7万亿元，企业存款达4.8万亿元，私募基金约7000亿元，社会资金可谓相当充裕。那么，在政府投下数千亿元国债资金、央行连续降息、银行贷款持续增加、股市融资规模不断扩大的情况下，是什么原因使一些企业不搞技改、不上项目，而设法将信贷资金、募股资金投向国债和股票买卖呢？民间投资为啥还是难于启动？

　　这里固然有投融资体制改革不到位、现有民间投资领域过于狭窄等原因，但实业投资比证券投资所需资金多、成本高、风险大、见效慢却是不争的事实。众所周知，在证券市场投资只要开个户、登下记就行了，投入资金多少凭实力自便。委托他人代为理财，100万元也能达成协议。但是，上项目、搞技改就不同了。一是好的项目难找。经贸委日前发布的预测显示，下半年全国603种主要商品总体上仍处于供过于求状况。在这种情况下，投资哪些产品，市场风险如何，都难以预料。二是项目审批手续繁琐。三是相关法律不健全。收入分配、产权归属等令人存有后顾之忧。四是投资期较长，不如股市“来钱快”，且有的项目投资数额巨大，一家一户难以承担。

　　委托理财虽较实业投资赚钱轻松，但由此引起的一些负面影响必须认真对待。例如大量资金堆积股市，容易助长资本泡沫，一旦破灭，将引发信贷和经营风险。而经济建设急需资金的地方得不到支持，长期下去会导致实体经济萎缩。

　　发展经济既要积极利用资本市场，又要立足实际搞好建设，当前特别要注意引导资金实现优化配置，调动民间投资的积极性。针对选项难的问题，有关部门应发挥政策、信息、技术优势，引导和帮助企业通过技改、科技创新加快产品升级换代。再如，针对个体投资风险大的情况，应建立一批实力雄厚、规范运作、由专业人才管理的产业投资基金，将众多分散的资金集中起来，参与桥梁、道路等社会基础设施和公用事业的投资。这样，既避免了政府投资的“孤军作战”，又可为民间资金的保值增值找到出路，于社会、于企业都是有好处的。

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