回放三季度行情，大盘三个月暴跌20％以上，两市市值损失惨重；展望节后走势，尽管多空意见仍有分歧，但应该看到历经反复“洗盘”的沪深股市曙光终将重现。

　　继续寻底持币静观

　　天津瑞祥张晓晖

　　首先，按照成交金额来分析，自2000年以来，两市单日成交金额在80亿元就是地量，其中沪市为45亿元左右，深市为35亿元左右，而且在达到地量水平时，股指便开始震荡反弹。

　　8月中旬以来股指已经进入了连续阴跌走势中，至今股指调整已超过20％，流通市值缩水1／4，以目前两市成交金额看，已处于地量水平，这也说明大部资金已经处于观望中，持续下跌的空间已经不大。

　　其次，从市场的表现来看，主要有这样几个特征：

　　1、本周庄股继续破位出货，如（磁卡、中储、天津港、戈德、灯塔）；

　　2、基金重仓股继续破位出货，如银广夏、风华高科、东方电子、环保股份等在长期下跌之后，开始又一轮暴跌；

　　3、新股、次新股继续下跌。

　　综合来看，成交的地量水平，并不意味着股指已经触底，估计庄股、基金重仓股的轮番下挫仍将持续，股指也有可能继续采取抵抗性下跌的方式进行。

　　十月份的政策面很关键，国有股减持具体如何操作将对市场形成较大的影响，从目前来看，前期的政策似乎没有变动的迹象；从中线来看，银行在年底要缩紧银根，私募基金元气大伤，短期难以恢复，开放式基金的推进不会太快，资金面并不充裕。

　　除非政策面发生令人惊喜的变化，否则市场难以走强。估计节后继续寻底，而后采取抵抗型下跌，在年底逐渐盘出底部的右半部分。投资者仍需谨慎，持币仍是最好的选择。

　　十月行情上涨可期

　　天津中融研发部

　　从本周的消息面来看，并没有出现重大的利空消息，只是由于国庆节的长假使得投资者在节前这段时间较为谨慎，不愿轻易介入二级市场，部分高位庄股的纷纷跳水，说明目前市场的短线风险还没有完全释放，同时也造成了市场的恐慌心理。

　　从目前的技术面分析，大盘经过了连续三个月的调整之后，技术面还是有一定的反弹要求，尤其是从时间的角度来看较为充分，而调整的幅度也在20％以上，也具有一定的反弹空间，如果将前期的调整看做A浪调整，则在10月份之后出现B浪反弹的概率还是很大，此外从部分中线的技术指标来看也大多在阶段性的低位，具有一定的反弹要求。

　　而近期成交量的持续低迷也说明目前市场整体向下杀跌的动能并不是很足，指标股板块的近期走势一直较为稳健，只是由于庄股的短线跳水在很大程度上影响了投资者的信心而进入十月份之后随着庄股下跌能量的逐渐释放，大盘出现反弹的希望还是相对较大的，其中沪指的1750点附近还是有较强的支撑作用，即使短线跌破该点位，其幅度也较为有限，节后第一个交易周的走势还是有望出现逐渐反弹的行情。

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