当前宏观经济运行：判断、调控与方向

　　席涛/文

　　1.经济趋紧——关键时期的复杂性与艰巨性

　　从去年至今年一季度，国民经济运行情况引起了国内外的高度关注。经济运行中存在的部分行业过热、投资需求过旺、信贷投放过猛、耕地占用过滥等问题，呈现出中国市场经济的复杂性和艰巨性，反映了深层次的结构性和体制性矛盾。

　　一季度经济运行主要表现为：

　　从投资和消费的结构看，一季度投资增长43%，消费仅增长10%，投资与消费的结构严重失衡(图1);

图1：投资与消费结构严重失衡

　　从中央和地方的角度看，中央项目投资增长4.8%，地方项目投资增长60.2%，地方政府的投资冲动十分强烈(图2);

图2：地方政府的投资冲动十分强烈

　　从区域经济看，东部地区同比增长加快9.8个百分点，占全国投资比重达62.4%，广大的中部和西部地区仅占30%左右(图3);

图3：中部和西部地区仅占30%左右

　　从制造业内部结构看，钢铁、水泥、电解铝、房地产投资分别增长107.2%、101.4%、101%和41%，加剧了煤炭、电力、油料和运输的紧张状况。尤其是电力，17个省份拉闸限电，不少地方出现停三开四的情况。

　　从贷款动态看，贷款规模仍然偏大，广义货币供应量M2同比增长19.2%，通货膨胀压力剧增；

　　从流通环节价格走势看，生产资料上涨14.8%，消费资料价格总水平上涨2.8%。

　　上述种种问题中，最根本的是固定资产投资规模偏大，特别是一些行业增长过快，大大超出资源和环境的承受能力。其结果是：势必刺激信贷规模扩张，反过来又推动投资的更快增长；势必加剧煤、电、油、运的紧张，使经济运行绷的更紧；势必拉动生产资料价格的上涨，加大通货膨胀压力；势必占用大量耕地，削弱粮食生产的能力。

　　如果上述问题得不到有效解决，任其发展下去，就会使可持续发展受到限制，加剧结构不合理的矛盾，造成重大比例关系失调，引发通货膨胀，也就会出现大量生产能力过剩。而一旦市场发生变化，企业停产和倒闭必然导致失业增加。其结果都会造成银行呆坏账增多，最终造成经济大起大落，影响社会稳定。

　　经济运行状况表明，当前我国经济发展正处在一个重要关口，这使我国经济发展面临一场新的考验。在经济运行中，热中有冷、冷中有热的结构性矛盾，暴露出体制性的深层次问题，体现了关键时期经济的复杂性和艰巨性。如果国家采取的宏观调控政策措施准确、及时、有力，对经济运行中不稳定、不健康的因素坚决加以抑制，就可以确保中国经济航船乘风破浪，平稳前行。

　　2.宏观调控——适时适度的松紧政策组合

　　针对经济运行中出现的结构性矛盾，中央和国务院审时度势，采取了一系列宏观调控措施，使得经济运行中存在的这些突出矛盾和问题开始得到缓解，宏观调控政策效果逐步显现。

　　上半年，全社会固定资产投资同比增长28.6%，比一季度回落14.4个百分点，投资增长过快的势头得到遏制；

　　钢铁、水泥、电解铝投资增幅分别回落52.2、44.9和29.5个百分点；

　　房地产开发投资增长28.2%，比一季度回落12.4个百分点；

　　货币信贷增长偏快的势头得到控制，同比增长16.2%，比一季度回落3个百分点；

　　基础产品价格上涨得到抑制，农业生产出现“拐点”，部分过热行业增速明显回落；

　　努力缓解煤、电、油、运供求紧张的矛盾。上半年发电量、煤炭、柴油产量分别增长15.8%、14.9%和22.1%；铁路日均装车量逐月上升，6月份突破10万车，煤炭运量增长17.7%。

　　上述经济运行数据表明，面对复杂的经济形势，国家所采取的宏观调控政策措施是及时、正确和富有成效的。

　　第一，调整结构，没有搞“一刀切”和“急刹车”。这次宏观调控有着很强的针对性，重点解决固定资产投资增长过快、规模过大，特别是钢铁、水泥、电解铝等高耗能行业盲目投资和低水平重复建设严重等问题。国家采取了一系列措施，如货币政策、产业政策和土地政策等，根据经济发展形势，松紧有度，区别对待，对症下药，收到了较好效果。

　　第二，调控动手早，措施适时适度。这次宏观调控，实际上始于去年下半年，是在局部问题有所显露、还没有演化为全局性问题时采取措施的。由于是一种事前的预防性调节，调控的回旋余地较大。根据经济形势发展变化的需要，根据不同行业的情况，调控不是一步到位，而是多次微调、适时适度，较好地把握了调控的时机、力度和分寸，使宏观经济平稳发展，没有引起大起大落。

　　第三，控热促冷，冷热兼治。这次调控采取控热促冷、冷热兼治的双向调整措施。为了抑制那些生产过剩、低附加值、高能耗、高污染的产品，提高了钢铁、水泥、电解铝等行业的市场准入标准，并严格控制对过热行业的信贷投放和建设用地审批。与此同时，加大对“三农”和煤、电、油、运供应紧张和西部开发等的支持力度，采取了许多切实有效的供给措施。

　　总的来看，随着宏观调控政策的效果进一步显现和结构调整力度的加大，当前整个经济正朝着宏观调控的预期方向发展。

　　3.市场经济——经济体制与环境的变化

　　与前几次宏观调控相比，这次宏观调控具有新的特点。正确认识当前宏观调控的新特点，对于我们分析经济形势，制定宏观政策具有重要意义。

　　从经济体制看：

　　前几次宏观调控是在计划经济体制逐步转型过程中的调控(如1987年～1988年；1995年～1996年)；这次宏观调控，是我国社会主义市场经济体制初步建立和完善过程中的调控。

　　前几次宏观调控，主要采用的是行政手段，如行政性财政政策，强制控制财政支出;行政性货币政策，强制控制信贷投放;对长期亏损的国有企业，停止财政补贴，停止银行贷款;对落后的小企业进行整顿和关、停、并、转等。

　　在1995年～1996年的调控中，开始注重运用经济手段和法律手段，如运用利率、公开市场业务、存款准备金率等市场化货币政策进行调控。这次宏观调控中，主要采用的是经济手段、法律手段和必要的行政手段进行调控。宏观调控中综合运用经济手段(利率、公开市场业务、存款准备金率等市场化货币政策)、法律手段和行政手段(提高过热行业准入门槛、提高资本金比例、整顿土地审批和加强监管等)，对症施策，确保宏观调控取得预期效果。

　　从利益主体看：

　　民营投资和外资迅猛增长，加大了调控的难度。今年前5个月，在全国城镇投资中，国有及国有控股企业投资同比增长33.3%，而民营企业投资增速高达70%。民营投资占全社会投资的比重也由1994年的31%上升至目前的50%以上。外商在我国的实际直接投资额由1992年的100亿美元左右扩大到500多亿美元，增加了4倍。因此，这次调控中，一些企业尤其是民营企业受到影响较大，资金链断裂，生产经营中断，不但会形成银行新的呆坏账，而且有可能增加社会的潜在风险，企业的退出要付出代价和成本。这都使各种不确定因素加大。

　　从开放程度看：

　　前几次宏观调控，外贸影响的因素要少一些，也没有引起国际社会的普遍关注。这次宏观调控，我们加入了WTO，国际国内经济联系更加紧密，必须从更大范围和更高层次上，考虑调控手段的选择及其相应影响。

　　例如，1984年进出口总额为1201.2亿美元，1994年进出口总额为2367亿美元，2003年进出口总额达到8512亿美元，比20年前扩大了7倍，比10年前增加了4倍。我国的国家外汇储备由不到200亿美元，扩大到4300多亿美元，增加了19倍。2003年，我国成为世界第三大进口国。从总量看，我国的进口额只占世界总额的3.4%；但从增量看，我国的进口增量约占全球进口增量的1/3 以上。海外有关机构、投资者和新闻媒体，对中国经济是否过热，怎样进行宏观调控特别是这次宏观调控的效果将会如何，也予以了广泛重视。因此，这次宏观调控同时要兼顾国内和国际两个市场的统筹协调。

　　从经济总量看：

　　前几次调控经济规模小，这次调控经济总量规模大。如1995年和1996年时，GDP分别只有58478亿元和67885亿元，而2003年GDP达到116694亿元，经济总量增加了一倍。大船的转舵、转向和小船的转舵、转向的调整是不一样的。原来调控一个小船很容易，现在调控这样一艘大军舰是很不容易的，增加了许多复杂性。

　　从经济运行态势看：

　　在前几次宏观调控中，针对的都是经济已经出现超过11%的经济增长率(1978年：11.7%；1984年：15.2%；1988年：11.3%；1992年：达14.2%)，都是投资需求和消费需求的双膨胀，社会总需求超过总供给，表现为全面过热或总量过热，而且都要治理严重的通货膨胀。而这次宏观调控，针对的是部分行业和部分地区投资的局部过热，针对的是物价有上升的苗头和压力。

　　这次宏观经济总体并没有过热，但局部经济投资过热，引起了煤、电、油、运等生产资料供应紧张。因此，这次宏观调控对于过热的部分行业来说，是及时的调控;而对于宏观经济全局来说，则是见势快、动手早、防患于未然的主动调整。所以采取的方式是由冷静观察、温和预警，到逐步加大力度，准确地把握了调控的时机、节奏和力度，通过适当的控速降温，促短降热，在保持适当高位运行的同时，延长经济周期的上升阶段。

　　4.中国经济——进一步调整和改革的方向

　　从结构上看，一方面，一些行业和部门扩张过快、投资过大，导致经济运行绷得过紧；另一方面，还有相当多的地区、部门和行业偏冷，比如农业、西部地区以及教育、卫生、环境保护等社会事业的投资还很不够，发展仍比较滞后。这就决定了宏观调控要区别对待，有抑制也有发展。

　　从体制上看，不能否认，钢铁、水泥、电解铝和房地产的过快增长，有着工业化、城镇化加速，消费升级，住宅、汽车等行业快速发展带动的因素，但其根源在于政府职能尚未根本转变，地方政府片面追求GDP的政绩观仍在起作用，建设财政向公共财政的转变还远未到位。这就要求必须进一步深化改革，树立和落实科学的发展观，建立起调整和改革的互动机制，不断完善社会主义市场经济体制。

　　从增长方式上看，“高投入、高消耗、高排放、低效率”的粗放型经济增长方式尚未完全转变，一些企业粗放经营、管理落后；一些浪费资源、污染环境的落后技术、落后设备和落后企业没有退出市场。因此，选择合理的经济增长方式，建设资源节约型社会，就显得非常必要和迫切。

　　从经济运行上看，投资偏热，消费偏冷，两者的结构和比例极不平衡。在没有消费需求支撑的情况下，如果再扩大投资规模，那么今天的投资一两年后就是大量的过剩生产能力，将导致物价下降、通货紧缩，将会产生企业停产、倒闭和职工下岗，以及大量的银行呆坏账，潜在的风险不容忽视。

　　因此，要综合运用多种宏观调控工具，注重政策的松紧搭配和协调，注意把握好调控的时机、节奏和力度，做到适时适度;要从实际出发，分类指导，区别对待，不搞“急刹车”，不搞“一刀切”；要在总量控制的同时，着力调整结构；既要着力解决当前的突出问题，又要着眼长远发展,保持政策的连续性和稳定性。

　　当然，现在调控面临的环境比以往要复杂得多，调控的难度更大。然而，计划经济的观念、方式仍未完全退出，政府职能转变、金融体制改革等任务十分艰巨，地方扩张冲动的愿望仍很强烈。加上加入世贸组织后，国际国内经济联系更加紧密。随着改革的深化，市场主体、经济结构将更趋多元化，宏观与微观、国有与私营、外资等，各方面对经济形势的判断、对宏观调控的认识以及所追求的目标自然也不尽一致。这方方面面，都对政府宏观调控提出了更高的要求。

　　怎么办？中国的经济体制改革还不到30年历史，实行市场经济也仅仅只有10多年的历程，只有在实践中不断探索，才能不断提高宏观经济调控能力。