千呼万唤始出来！央行姗姗来迟的降准，虽然释放出约五千亿左右的“流动性”，以及中央政府“稳增长”的决心，但在浪淘金资讯首席研究员看来，无论是降准的时点还是后续政策的预期，都缺乏惊喜。事实上，从今年3月份开始，市场对于降准的呼声已十分强烈，而延时两个月的操作，已显示出央行在货币政策微调幅度上的谨慎，同时，当前宏观经济面临的首要问题，并不在于货币供应量整体不足，而是局部薄弱环节得到不到金融资源的支持，难以通过货币政策持续发力来进行改善，另外，在欧债危机一触即发的大背景下，央行也有必要留存更多的货币政策储备，以应对或突发的全球性金融海啸。

在上周四的“首席视点”栏目，我明确的指出《成品油调价打开降准空间》。国家发改委日前宣布，自5月10日零时起将汽、柴油价格每吨分别降低330元和310元，此次成品油调价，将缓解通胀抬头的压力，进而打开了央行微调货币政策的空间。通胀压力回落无疑是，央行得以启动年内第二次降准的背景之一。但值得注意的是，虽然刚刚公布的4月CPI涨幅如期回落，然而从4月细分数据来看，鲜菜价格上涨成为食品上涨的主因，上涨了27.8%，肉禽及其制品价格上涨8.2%，与民生息息相关的食品价格仍然在突飞猛进，货币政策的进一步调整仍然制肘。

而央行选择在4月份经济数据公布后不久就宣布下调准备金率，正是因为上周五公布的进出口、工业增加值、投资、货币信贷等数据表明经济增长态势不容乐观，4月货币信贷增速明显回落，是总需求疲软的反映；工业增加值等宏观经济活动增速的超预期放缓，加大了货币政策主动调节的压力。不过需要指出的是，虽然经济增速并不给力，但国务院总理温家宝昨日表示，当前中国经济运行态势总体良好。温总理对宏观经济的整体定调，意味着在“稳增长”的步伐上不可能过激与过快。

此外，欧债危机已进入尖峰时刻。希腊泛希社运领导人韦尼泽洛斯上周五表示，他也无法组成新的联合政府。此前，得票率排在前两位的政党都宣布组阁失败。这可能意味着希腊将不得不再次举行选举，如果反对国际救援和财政紧缩的党派再度掌控局势，希腊可能面临退出欧元区的严重后果。中国央行有必要保留更多的货币政策储备，来对冲可能迎面而来的金融海啸冲击。

因此，降准的利好落地，给行情带来的更多是短期内的止跌企稳，向2500点发起冲击的使命，需要后续配套政策的给力。（浪淘金资讯　首席研究员）

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