沪指出现自4月反弹趋势形成以来最大单日跌幅，短期的下跌受到如下四方面因素的综合影响：（1）欧洲政坛动荡，欧债危机担忧加深，海外市场普遍下跌；（2）沪指处于年初反弹的高点区域，获利兑现需求释放；（3）金融改革与创新政策进入预期最乐观的时点，前期获利盘开始借利好兑现；（4）沪深300指数基金已经完成快速建仓，蓝筹品种的盘面买入动能减弱，出现集体性低迷调整。

周三大跌后，沪指已经进入技术性高位震荡低点区域。（1）5月2日形成一个小型跳空缺口，距离补缺仅10个点的距离；（2）4月份最后五个交易日，沪指出现盘整震荡，2390点是震荡中枢，具备明显的技术性支撑；（3）通常来讲，上涨趋势中的短期宽幅震荡不会超过3%，如果指数继续下探，多方买盘将发力助指数在2390点附近企稳。

从中期技术趋势观察，我们需区分“上涨过程中的高位震荡”和“中期趋势逆转”的不同特征。通常认为，本轮中级反弹的起点是1月6日的2132点，期间经历3月份的深幅下跌，目前已经处于中期反弹的第三浪，从时间跨度来看，三浪驱动的中期反弹进入后半场，这提示我们高位震荡转化为趋势逆转的可能性并不能排除。

技术分析经常会出现相互冲突的观点，我们需要在“高位震荡低点布局机会”和“中期趋势反转风险”间建立平衡。从交易情绪角度看，投资者对本轮反弹创出新高有普遍的期待，这使得2400点附近具备良好的短期安全边际：即使最悲观的情景发生，2400点附近也会出现跌破之后的回挡机会，这为风险控制提供了交易窗口。

综合技术与交易情绪的分析逻辑，我们建议投资者关注2400点附近再次布局机会。在最近连续6期点评中，我们始终强调市场处于持股期，而非买入布局窗口的观点。既然沪指进入高位震荡的下轨区间，如果依然看好中期创出反弹新高的前景，逢低买入的再次布局窗口已经打开。

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