连续三个交易日，沪指在盘中下探后被拉起，市场整体维持高位小幅震荡格局。分析评论出现两种观点：主流观点认为，技术性高点该调不调，凸显多头整体占据优势，逢高兑现的空头动能并不强劲；看空派则表示，连续过个交易日高位缩量表明，场外资金入场意愿趋于谨慎，场内多头在抵抗逢高抛售盘的过程中，正在耗尽做多动能，如果近两个交易日仍不能形成向上突破态势，市场恐现盘久必跌。

在策略研究员看来，在敏感的技术点位，沿着趋势和价格形态的分析总会出现不同的声音，这正是多空双方最直接的外在博弈表现。而决定市场趋势的最终力量，则取决于多空预期的逐渐调整。我们之前曾指出，一致性情绪化看多预期形成的同时，恰逢3月份大盘高点，做多动能遭遇逢高兑现的空头阻力，这正是高位窄幅震荡的交易层面情景。一般来讲，创新高前的短期震荡是最难预测的，这主要源于多空动能的转化很可能因某些突发事件的出现而突然调整。

在短期存在不确定性的大环境下，我们建议投资者寻找中期安全性高的相对确定性机会，并借助可能出现的短线急跌完成仓位的置换和布局。从消息面看，新推出的两只ETF基金正完成快速建仓，带来的现金流入规模在300亿左右，但从近两个交易日沪深300权重的盘中表现并不强，这体现了大盘权重的特点：活跃的成交背景下，很难收到资金建仓的系统性影响。市场对此信息的解析稍显悲观，周二盘中蓝筹快速调整与此有关。值得我们关注的是，证监会在这一时点强调：第二批RQFII投资大蓝筹，优先选择指数基金，长期资金性质的QFII将加大引入，给予更加优惠便捷的政策，进一步提高审核速度，给足投资额度。这无疑是在向市场传递看好蓝筹投资价值的坚定信心。在市场对蓝筹机会逐渐形成一致共识的大背景下，蓝筹品种具备较高的安全边际，在中期预期层面则会出现稳健的波段机会。

综上所述，我们建议投资者无需过度关注短期震荡，一旦出现盘中急跌，则要把握调整带来的中期调仓布局机会。操作上，窄幅震荡过程中选择持股策略，上涨过程中兑现题材概念品种利润，急跌中把握大盘蓝筹的调仓低吸机会。

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