一季度GDP增速只有8.1%，低于此前市场普通预期的8.5%，但这并没有影响投资者做多股市的热情，甚至在某种程度上，正是因为经济增长严重乏力，才强化了市场对于政策出手呵护的信心，在浪淘金资讯首席研究员看来，“救经济”、“稳增长”已然成为反弹行情最核心的底层逻辑，资金开始疯狂寻找相关的救赎概念股，但需要指出的是，与4万亿投资计划全面刺激中国经济增长不同的是，本轮“稳增长”不仅在态度上谨慎的多，并且针对性也更强，这决定了反弹尚不具备成为牛市的基因，炒作上也更要注意在局部性上多下功夫。

09年的4万亿投资计划将周期性行业与新兴产业全线覆盖，区域振兴规划则在红旗插遍了全中国，无所不用其极的刺激手段，固然将GDP指标打捞起，但紧随其后以通胀为代表的后遗症，至今都令中国经济隐隐作痛并穷于应付，基于这种经验与教训，当前的政策更多是小心翼翼的进行“精确救赎”，力图以有保有压的方式，实现在“稳增长”的同时兼顾“调结构”。

央行在一季度经济数据公布后，如市场所预料果断下调了存款准备金率，但方式却并非是全面调整，而是有条件的针对部分金融机构。据悉，4月1日起对央行专项票据置换进展顺利的县域法人金融机构，给予1%的法定存款准备金率政策优惠，另外，对达标的县域法人金融机构的支农再贷款政策，央行总行将安排增加支农再贷款额度300亿元。非常明显，央行希望通过对定向的金融机构支持，达到为中小企业、“三农”项目输血的目的，但不想“流动性”泛滥，刺激本已环比上涨的CPI再度冲高。

值得特别注意的是，在日前温总理主持召开国务院常务会议上，明确部署，要坚持房地产调控政策不动摇，决不让调控出现反复。这种表态，事实上也打消了，市场对于中央政府通过救地产来救经济的预期。“有保有压”的政策调控方向，也借此得到了确认。

而温州之所以能敢为天下先，成为金融综合改革试验区，主要有两个背景：首先去年年中开始出现的民企老板集中出走现象。这不仅制造了大量呆坏账和社会不稳定因素，也令维系巨额民间借贷的信用体系濒临破产。如果民间借贷这扇门再被关上，其他正常经营的民营企业，也将面临拆借无门的困境，更宏观的背景是，在温州等民营经济发达的地区，民间资本十分充足，却找不到合适的投资渠道，大量进入虚拟经济领域；与此同时，大量中小型企业融资困难，借贷无门。在最具活力的民营经济陷入僵局后，需要中央政府在相关政策上“搭一把手”。至于，深圳能再次以“特区”的身份，再度领衔改革开放，根本的原因，也在于深圳出现了前所未有的困难局面，深圳的规模工业生产出现了大面积的负增长，是经济特区成立以来的首次。

换言之，中央政府本轮“稳增长”的指导思路异常清晰，以有保有压的方式率先解救“重要且紧急”的经济增长重灾区，并且更多的是以给机制、给政策的方式“既救命、也治病”，而并非是单纯的放松货币政策的闸门，任由流动性泛滥催生资产价格重估，所以相比急匆匆的看到3000点，把准政策的脉络，寻找局部性的获利机会显然更为务实。（浪淘金资讯　首席研究员）

点击进入《浪淘金》汇总页收藏本期刊，每个交易日8：30前更新