上周三下午，A股上证指数突现盘中跳水，全天大跌64点，创本轮行情以来的最大单日跌幅。当天的大跌除了技术面的压力外，与温总理关于“房价还远远没有回到合理价位”的表态不无关系。从短期来看，A股的市场逻辑是：房地产调控松，商品房成交量升，房价涨，投资加速，经济向上，股市涨，因此房价潜在下跌空间大的展望成为股市的利空。不过从中长期来看，房地产稳定增值的前景不复存在，其实是中国股市的重大利好。

目前在美国，一般一个家庭三年的总收入，就能买下一套房产，而且美国数十年的房价就是这个水平。2003年开始，美国通过低利率和次贷吹大的房价泡沫，在2006年房价最高时，一套房产也不过相当于一般家庭五六年的总收入。但中国较多的三四线城市，一套房产要相当于家庭近十年的总收入；一线城市甚至相当于一般家庭近二三十年的总收入。推动中国房价泡沫膨胀的，除了中国中老年父母对青年子女无私的购房资助外，富人将较多的闲置资金投资于房地产市场是非常重要的原因。

只有旺盛的投资需求，才能解释在2010年和2011年，在不断收紧的货币政策之下，在史上最严的房地产限购政策的打压之下，多数城市的房价仍在上涨，刚性需求根本没有这么大的力量。而股市则在货币紧缩政策之下，连跌两年。当房价稳步上涨的预期逐步消失后，庞大的社会闲置资金将部分流入股市，构成股市的重大利好。以2011年为例，全年新建商品住宅销售额为4.9万亿元，加上二手房，预计住宅成交量在5.5万亿以上。假设其中有20%为投资性需求，其中又有三分之一流入股市（3300亿元），就超过2011年全年IPO的融资总量（2720亿元）。

继1月全国70个大中城市的房价首次出现全部停涨现象后，2月70个城市中房价只有4个城市环比上涨，却有45个城市环比下降。在越来越明显的下跌趋势出现后，股市将迎来更多的增量资金，而新股“三高”融资今年已不可持续，预计来自楼市的资金就足以满足IPO的融资。

中国经济长期过度依赖于出口和投资，而中国内需往往要通过各种刺激政策才能推动，中国经济的结构失衡是中国股市走牛的一大障碍。在房价居高不下时，居民将不得不压缩其他消费，以储备买房款。如房价相当于居民家庭15年的总收入，只要房价下跌20%，相当于购买相同房产，增加了3年家庭总收入的消费能力。可见，房价的下跌还能推动中国经济的结构调整，促进内需的稳定增长。这不仅是中国股市上涨的基础，最终还能推动文化、医疗、旅游、家电、食品饮料等行业上市公司股价的上涨。（黄祖斌 新浪博客）