除了刺激局部板块的活跃之外，政府工作报告带给市场的更多是沉重。将GDP增长目标定在7.5%，打破了连续8年预设8%的“保增长”定律，在浪淘金资讯首席研究员看来，0.5%的增速降幅是为培育新兴产业预腾出的成长空间，也表达了对高房价“精确打击”以告别中国经济周期性粗放式增长的决心，这固然是有利于经济持续增长的千秋大业，但转型阵痛的提前到来，显然打破了此前市场所预期的“货币政策放松救经济”→“流动性过剩”→“资产重估”的投资逻辑，同时关于将CPI增速设在4%，在相当程度上体现了中央政府对于今年经济形势空前复杂下“滞胀”的忧虑。

而并非巧合的是，中国经济的这种转型，与资本市场的内在变革发生了共振。郭主席确定高收益债券将在上半年登场，多层次资本市场将正式拉开帏幕，同时创业板与主板的退市机制已经开始着手梳理，“IPO不审”在政府工作报告要求“完善新股发行制度”的指令下，推进的速度或不会太慢，但万众期待的养老金入市，按照郭主席的说法“还在研究中”，至于此前盛传南方某省向社保基金托管的千亿养老金入市的消息，则被广东证监局局长否认。换言之，从市场预期的角度来说，“该来的没来，不该来的来了”，预期兑现时的乾坤大挪移，成了为行情延续最不安定的因素。

对于今年的宏观形势，市场普遍并不乐观，欧债危机的阴云，虽然随着欧盟对希腊的第二轮援助而推后，但这并不表示好逸恶劳成风的部分高福利欧洲国家，能借此缓过劲来，饮鸩止渴的救助，或只会将整个欧洲拖向更深的黑洞，而作为我国的第一大贸易伙伴，一旦欧债危机爆发冲击将更胜08年次贷的金融海啸，正是以此为背景，投资者对于宏观调控全面松动的预期相当强烈，毕竟有4万亿投资计划的“成功”经验在前，不仅货币政策会闸门大开，楼市政策也逐渐松动，这在相当程度上，是刺激今年“小阳春”行情的核心逻辑。而中央政府主动调低GDP增长目标，显然是扭转了这一预期，对高速增了长30年的中国经济而言，与其苦苦在“保增长”的战线中做两难挣扎，不如做出主动性的调整与收缩，为产业升级、经济结构优化留出余地。

至于，政府工作报告对A股的定调，“健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护”，则更多是在制度对股市方向进行引导，而无论是新股发行的改革，以更方便的支持直接融资，还是对退市制度的优化，在短期内都很难被理解成为利好，而投资者最为关注的养老金入市，还在研究中遥遥无期，但有可能对A股形成“戴维斯双杀”高收益债券，已确定在上半年登场亮相。“钱没了，大扩容来了”，留给郭主席筹集资金的时间已经不多了。

当然，在14日上午温总理将答记者问，我们期待着有记者能就长线资金入市提出问题，并得到正面回答。从“两会”现场反馈回来的情形来看，郭主席是媒体“围追堵截”最关注的明星人物，希望在大家的围观与支持下，资本市场能够突出重围，逆周期生长。最新消息显示，中国下调经济增长预期令市场情绪紧张，周一美国股市收跌，“中国因素”再次显示出了自身强大的影响力，在退一步海阔天空的智慧抉择面前，股民需要重新审视自己的投资策略，以相时而动的方式迎接光辉岁月。（浪淘金资讯　首席研究员）

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