“两会”前夕，郭主席接受了新华社的专访，对资本市场关注的热点问题进行了逐一答复。引起浪淘金资讯首席研究员注意的，郭主席提出要“建立起有中国特色的投资者适当性制度”，其中再次重申了曾引起市场极大争议的“要把那些最没有股市风险承受能力的人群劝离出去”，这仍然沿袭了证监会树立蓝筹投资文化的思路，在未来不仅投资人要进行分级，多层次资本市场的层级也会更加清晰，不同的投资者将有不同层级的资本市场准入。我们倾向于认为，郭主席的讲话固然有利于资本市场的长期健康发展，但短期内散户负面情绪的宣泄，将加剧行情调整的风险。

在我看来，郭主席并没有要将散户投资者彻底逐出股市的念头，而是要通过大力发展机构者，来稀释“散户投资交易占到85%的市场”，解决“从众心理”、“羊群效应”和“集体非理性”等问题，这也是国际成熟资本市场的通行作法。当然按照资本市场现有的基金公司、证券公司的投资管理水平，显然还无法达成目标，更加多元化、投资理念更为先进的长线投资者，更符合提升A股投资文化建设的需要。于是，我们看到在郭树清履新证监会主席之后，明显加大了对QFII“招商引资”的力度，同时RQFII的创新试点业已启动，养老金与住房公积金入市也在证监会的盘算之中。随着机构投资者大规模的进驻市场，A股散户化的倾向将逐渐改变，机构时代的股市也能更清晰的作为晴雨表反映中国经济的变化。

在股市内部，郭主席的分级相当清晰，无风险承受能力的另寻出处，普通投资者选低价蓝筹，专业投资者在创业板冒险，但事实上，从资本市场的大格局来看，未来一定是低风险偏好的，在“统一互联”的债券市场寻求高于储蓄的固定收益，一般投资者在股市理性投资，激进投资者在新三板（OTC市场）淘金，海外投资者青睐较为熟悉国际板。也只有有了与风险偏好相匹配的多层次资本市场，才能从源头上改善，大家一起挤在A股市场投机与博弈的现状，也拓宽了中国原本匮乏的投资理财渠道。

当然，从投资文化建设的角度来看，首先要入手解决的仍然是制度性问题，例如郭主席提及的“最让人不可思议的股市顽症是打新”，新股不败的神话，从源头上抬高了整个二级市场的估值水平，同时，也使得大批资金囤积在一级市场，造成资源的错配与浪费，另外，因为制度设计的不合理，中小散户基本被隔离在一级市场之外，权贵资本的寻租腐败，阻碍了投资文化的正常传导。由郭主席自己提出的“IPO不审”，则是从制度上释放改革溢价，解决根本问题的重要举措与手段。

此外，对于以“强制分红”来引导上市公司融投资功能并重，通过对退市标准的重新定义，将那些垃圾公司、“重组专业户”尽快扫地出门，并且以国际板为契机，将新浪、百度、盛大这样的真正代表国内先进生产力的高科技企业，重新召唤回中国股市，提升上市公司整体质量，有利于夯实投资文化建立的基石。

郭主席已经为了我们描绘出了一幅生动的资本市场大发展的蓝图，诚然这其中的过程难免曲折，从发现问题到解决问题，资本市场需要郭主席，郭主席需要时间！而通过制度改革促进资本市场裂变，这也就意味着，市场对于投资价值的取向将有新的标尺，无论是对于A股估值的重建、市盈率的变化，甚至是一些传统技术指标的算法，都将推倒重来树立新的理论，并逐步被投资者所接受、认可，“坐庄”、“抢帽子”、“抬桥子”、“打新”、“政策市”等一系列被口口相传的股市“历史名词”，将随着郭主席新政的不断推动，要么完全退出历史的舞台，要么有了新的诠释，旧有的赢利模式与经验教训，则不再被信奉与遵守。换言之，在新的“历史性机遇”降临前夜，与时俱进的解放思想将是投资者功课中的重中之重，而致力于在每个交易日呈现新鲜的财经资讯另一面的《浪淘金》期刊，将与大家一起在新的坐标系中先知先觉！（浪淘金资讯　首席研究员）

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