沪指以千亿成交规模向上突破连续9个交易日形成的技术高点震荡格局，市场内在上涨动力得到确认。投资者普遍认可的波段高点（2360点附近）该调不调，暗含着中期强劲的上涨动能。多头力量消化了自2132点以来阶段性获利盘的抛压，新的上涨空间被打开。

回顾本轮反弹的核心推动力，我们倾向于认为：在宏观面下滑的悲观预期被资本市场充分反映之后，基本面提升对行情的推动能力并没有显现。市场的上涨来自于资金面的三方面因素：一是股票市场较低的估值水平使得资产配置吸引力显著提升，特别是在民间高利率融资停滞、地产价格下跌使得投资效应大减的整体环境下，资金回流股票资产的趋势进一步显现；二是暂时稳定的基本面使得资金阶段性炒股的安全边际得到保障，一方面，国内稳增长的政策意图确保经济不会出现硬着陆，另一方面，海外债务危机得以缓解，全球贸易有望得以维持；三是年初资产更加频繁的配置需求，在整体稳定的环境下，机构投资者倾向于主动调仓布局，增加个股的活跃度，游资则借助安全边际寻找活跃个股的波段操作机会。

具体到目前的市场，我们观察到蓝筹完成短期修复之后，中小盘成长型、题材型个股的全面活跃。投资者从多个维度挖掘阶段性机会：（1）题材。“调整经济结构”的宏观战略下，行业、产业政策在频繁推出，政策鼓励型行业呈现出更好的中长期发展前景；（2）高成长。成长是资本市场永恒的投资主题，亦是任何一次阶段行情的不变热点。过去3年呈现出较好的复合增长趋势、未来增长空间相对明确的中小型上市公司获得资金追捧；（3）低估值错杀。去年下半年惨烈熊市中机构被套牢的、具备估值优势的重仓股迎来阶段性修复机会。

观察市场的大环境，我们倾向于认为，整体乐观的上涨行情时刻面临短期快速调整的风险，但阶段性强势预期一旦形成，活跃个股的短期杀跌风险将更加可控，即使出现短期快速调整，活跃的资金交投将快速修正短期急跌，给个股带来足够的安全边际。只要中期反弹没有确认结束，中小盘活跃股就会持续呈现出交易性机会。

具体到操作层面，我们建议稳健型投资者重在把握低估值蓝筹的中长期估值修正机会，适度参与活跃的中小盘个股的短期交易；进取型投资者可加大对活跃个股的参与力度，注重借助盘中下跌买入、成交量放大拉升过程中获利抛出。当然，跟随多头趋势的同时也要保持一份冷静，一旦市场出现预期层面的重要扭转，要及时锁定盈利。

点击进入《浪淘金》汇总页收藏本期刊，每个交易日8：30前更新