央行降低存款准备金刺激股市高开，但并没有高走，市场分析人士对短期趋势的观点变得空前统一：既然冲高动能趋于衰竭，向下调整将是大概率事件。技术分析派认为，形态上的看空信号已经出现：60分钟K线趋势形成的楔形出现跳空突破，随后突破被证明无效，多头动能事实性衰竭，没有可观的调整，多方难现进攻勇气。从上周初开始，我们一直跟踪的“多空攻守格局悄然转化”趋势基本走到尾声。

策略研究员注意到，排除集合竞价阶段巨大的成交量，周一全天市场交易行为是平淡的。市场的放量实际上只出现在开盘后的最初15分钟，换言之，降低准备金利好并没有获得理性买盘力量的支持，高开来自于情绪性做多动能的推动。我们前期指出，市场的整体投资情绪是乐观的，但更是脆弱的。乐观情绪达到巅峰并推动指数跳空高开，但很快在抛压面前快速消退，之前脆弱的平衡很容易被打破，指数向相反方向波动将获得普遍的认可。

技术特征符合上述交易动机的分析。60分钟上升楔形逐渐收敛，表明市场整体处于持续乐观的投资情绪当中，但买方力量对指数的推动能力在逐渐降低，表明乐观氛围中多空内在攻守格局悄然发生转换。楔形通常以“竭尽形态”完成其最后的构建，这正符合周一大盘高开低走所描述的情景。

消息面频繁出现的利好无法推动股指走高，让众多投资者困惑。我们倾向于认为，好消息或坏消息对行情的影响还需结合投资者短期交易意图做判断。目前在相对高位做多没有底气，高抛则有利于未来更合适的时机再次布局。换言之，目前不是做多买入的交易时机，市场需要调整奠定新的上涨基础。

在持续性下跌中，我们关注消息面冲击对投资者悲观预期逐渐扭转的力量，并寻找悲观“极点”带来的布局机会；相反的，在持续上涨行情中，我们关注消息面冲击下投资者乐观情绪释放对价格推动能力，寻找乐观“极点”带来的攻守格局转化。如果我们把2200点之下“久跌不破”和2350点之上“久攻不下”做个对比，我们对目前行情的性质、短期指数的波动方向的判断就会更加清晰起来。

我们维持之前的操作策略：暂时性轻仓，应该是一个进退自如的聪明决定。中期仓位降低到30%以下，短期逢高兑现利润，暂时不做逢低买入布局。

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