毫无疑问，周末“情理之中、意料之外”的降准，带给A股市场的更多是惊喜，毕竟此前央行在货币政策微调上“慢吞吞”的节奏，已经让大多数经济学家将降准的时间表推到了三月份之后，但是在上周五本期刊“政策情报站”栏目便已及时通过对银行间市场及人民币汇率走向的观察，提示了《央行降准预期或卷土重来》。在浪淘金资讯首席研究员看来，选择在这个时点降准，背景新闻有很多，然而核心目的只有一条：对中国经济稳增长的实弹演习。通过这种方式，不仅提振了企业家信心，并且也是在国际外交舞台上宣示，中国经济稳增长仍然是维系全球经济平稳最靠谱的引擎。

在央行宣布降准的前一天，正在美国访问的国家副主席习近平表示，中国决不会出现所谓的“硬着陆”！虽然习近平副主席的讲话，重点在于表达稳定高增长的中国有着巨大的商机，呼吁美国放宽对华高科技产品出口管制，但“决不会”硬着陆的强势表态，已然将稳增长放在中国经济头等大事的位置。在取得了去年一整年“抗通胀”的胜利之后，“稳增长”再度上位，货币政策开始由紧到松。从这个角度来看，本次央行的降准动作，与其说是对习近平副主席讲话的回应，不如说是稳增长的一次实弹演习，是在用实际行动明示，中国有信心、有能力、有办法保持经济的稳定增长。换言之，在全球经济局势并不稳定的当前，中央政府已经做好了启动多种预案，应对突发危局的极端准备。

从市场环境来看，当前降准也有充分的条件。据央行不久前公布的数据显示，今年1月份新增人民币贷款仅有7381亿元，是2009年以来1月新增贷款首次未超过万亿元，几乎低于所有研究机构的预期，虽然这其中有春节因素，但受制于仍处在历史高位存准率的限制，一部分中小银行几无款可贷，也是一个重要的因素，降准首先利好的将是银行板块，尤其是已极度紧张的中小银行（详见今日“主题点睛”栏目的深度点评），此其一；其二，国际清算银行16日公布的数据显示，1月人民币实际有效汇率指数为107.37，环比下降0.65%，贸易顺差的节节下滑，人民币再现贬值，给存款准备金率的下调留出了空间；其三，本月15日是中小金融机构进行最后一轮保证金存款补交存款准备金，冻结资金将近1000亿元。从2月16日开始，银行间市场各个期限的利率便开始上行。17日，资金紧张状况继续升级，当天回购利率全面上涨，其中隔夜利率上涨100个基点，盘中一度上涨至8.5%，整个市场的流动性已然趋紧。

当然，这个时点的降准，也表明了春节后通胀已经得了有效控制，2月份的通胀数据将稳中有降。

我倾向于认为，在当前欧债阴霾暂不扩散，海外经济环境相对安定，国内经济数据健康的大背景下，降准暂时还不会成为定期一次的“常规动作”，但只要危机降临，降准及其它配套政策和措施，在力度和空间上也必然会突破常规，HOLD住中国经济。如此一来，我们便不难理解，郭主席关于“蓝筹股显示出罕见的投资价值”乐观论断从何而来了。（浪淘金资讯　首席研究员）

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