证监会主席以果断的口吻判定，“蓝筹股显示出罕见的投资价值”，在浪淘金资讯研究员的记忆中也十分罕见。坦率的说，郭主席昨日在上市公司协会成立大会上的讲话，的确是前所未有的振奋人心，尤其是其中关于上市公司估值水平及投资收益的测算，展现出了作为学者型官员郭树清的专业素质。在我看来，郭主席之所以要急于描绘出A股市场的迷人魅力，并将投资收益用数据“可视化”，有两个不容忽视的原因：一是帮养老金入市算笔收益帐，用数据说话引导养老金投资做科学决策，二是在他的听众中有央行行长周小川，作为打通货币市场与资本市场隔阂的主要受益者，郭主席必然异常珍惜这次难得的为资本市场“路演”的机会。

虽然没有在现场聆听，但从文字上已然可以感觉出郭主席演讲时的豪情万丈，“目前的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表”，并且“估值水平平均只有15倍左右的市盈率”，尤其是，“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右”，不仅“与欧美市场大体一致”，更值得注意的是，“我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，我们这些公司总体上的成长潜力更大”。换言之，当前上市公司不仅投资回报率可观，并且还坐拥“成长性溢价”，这怎能不让年均收益率不足2%的养老金血脉贲张、心向往之？

如果说即时投资年收益8%，这笔明显算给长线投资资金的帐，还不足以表达郭主席对养老金入市的诚意，那么接下来的讲话，更彰显出了证监会领导的语言艺术。郭主席首先批判了，养老金入市是为了“救市”，这一“完全不符合事实”的论断，提出了“两者之间是一种相互依赖相互促进关系”的看法，并进一步指出，“离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现”，而这并不是主观臆断，而是“世界范围内的共同经验”！

事实上，如何解决未来“收支严重不平衡”的问题，已经是长年来低收益的养老金不得不正视的难题，按照现行规定，养老基金只能存银行或买国债，这使得养老金十余年来的年均收益率不足2%，而考虑到这十余年间的通胀水平，养老金的实际资金已经并且还在不断的缩水当中。郭主席为养老金“即时”进入资本市场，测算出的投资回报率，有效的切中了要点，这几乎是弥合的养老金缺口的必由之路。对此，浪淘金资讯研究团队也曾借用改革开放的成功经验，鼓励养老金入市“胆子更大一些，步子更快一些”。

或并非巧合的是，前证监会主席现任央行行长周小川也出席了本次会议，结合日前证监会主席助理吴利军关于“引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资”的呼吁来看，郭主席对长线资金投资收益帐，显然还不只是给养老金算的。当然，我们也有充分的理由相信，在巨大的多层次资本市场建设资金需求面前，尽快打通货币市场与资本市场隔阂，放闸银行资金有序入市，才是郭主席抛给周行长的终极需求。（浪淘金资讯　首席研究员）

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