聚焦能源战略（三）：可再生能源求变 设备制造商增长可期

本期主题投资栏目，我们将从可再生能源出发，来挖掘其在“再生”之年的机遇。

从全面发展到产能过剩，可再生能源的发展轨迹并不复杂。此前透露的“十二五”可再生能源的具体目标确定了其发展依旧不可动摇。在经历了一个规模化快速增长时期和能力迅速形成时期后，可再生能源的发展要在规模和基本产业链条形成的基础上，在质量上实现飞跃，今天我们将主要挖掘可再生能源从规模到质量的转变过程中带来的投资机会。

光伏行业：“以硅为王”一去不返 逆变器引领新格局

在发展低碳经济和替代能源的背景下，过去几年光伏行业在国家政策推动下发展迅猛，长期以来，中国的光伏行业特点是“两头在外”，拥有全球最大的电池片和组件产能，但是应用市场却迟迟没有启动。且由于依赖国外需求，一方面发展失控，供给过大，与此同时，在面对危机下欧洲需求下滑、美国实施“双反”后，我国光伏发展进入“寒冬”。目前已有大批的多晶硅工厂停产，使得整个行业已经进入洗牌的阶段，但国内发展光伏决心依旧，从当前情形来看，光伏向内转趋势已定，而国内政策导向也已清晰—转向应用领域，先后颁布了太阳能光电建筑应用和金太阳等政策都已吹响了国内光伏应用市场的号角。在优胜劣汰的光伏世界里，“以硅为王”的投资思路将一去不复，决定着光伏发电系统投资回报率的逆变器或成为重要的投资标的，同时积极开发新技术的公司也将会走出颓势，引领发展。

水电能源：水电加速审批推动水电设备公司业绩释放

虽然水电初始投资较大，但运营后期成本小使得水电成为成本最低的可再生能源。我国有着较为丰富的水利资源、以及巨大的需求，但水电的经济开发利用率却低于世界平均水平。在1月份召开的全国能源工作会议上就确定2012要在做好生态保护和移民安置的前提下积极发展水电，新开工水电规模力争达到2000万千瓦，这个数据意味着同比57%的增长率。随着节能环保、减排的需要，低成本、潜力大的水电必将成为优质发展对象，随着水电建设审批加快在水轮发电机产量上逐步体现，未来水电设备的业绩也将随之释放出来。

风电能源：并网技术标准倒逼设备制造龙头企业强劲增长

风电装机规模大跃进的发展模式已经走到尽头，但从当前十二五能源透露的消息来看，国家并没有放弃风电，考虑到近几年风电装机的大跃进造成并网严重滞后于装机的情况，政策迹象显示对风电的发展重点将从装机转移到并网和发电量上来，由于并网设定了相关技术标准，预计在技术标准的倒逼下，一些设备制造领域的龙头企业可能迎来新一轮的发展机遇。

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